20180611-万联证券-银行行业周报_悲观预期尚未扭转_板块估值处于底部_7页_657kb

银行行业周报总结

核心内容

本报告为2018年6月11日发布的银行行业周报，主要分析了当前银行板块的市场表现、流动性状况、行业及公司动态，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场预期：受逾期90天以上贷款纳入不良计算、存款偏离度监管指标调整及市场预期放松未兑现等因素影响，金融监管的负面预期尚未扭转，银行板块继续调整。
• 估值水平：当前银行股估值处于历史底部，股价对应的2018年市净率（PB）为0.88倍，市场整体预期较低。
• 投资建议：鉴于优质银行基本面稳健上行，继续推荐国有大行和部分股份行，维持“强于大市”的投资评级。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数上涨0.2%，银行指数（中信一级）下跌1.4%，板块落后大盘1.6个百分点。
• 在29个一级行业中排名16位。
• 个股表现分化，除上海银行和宁波银行外，其他银行均呈现负收益。

流动性

• 上周累计净回笼3000亿元。
• 本周（6月11日至15日）央行公开市场有2400亿元回购到期，具体分布为：周一200亿元、周二700亿元、周三600亿元、周四800亿元、周五100亿元。

行业及公司要闻

行业要闻

1. 存款偏离度管理调整：银保监会联合央行发布通知，将季末与非季末存款偏离度指标统一，监管指标值由3%调整至4%。
2. 外资准入放宽：拟取消外资入股中资银行和金融资产管理公司的股份限制，实施内外资一致的股权投资比例规则。
3. 海安农商行申报材料：向证监会提交材料，准备上市。

公司要闻

1. 设立资产管理公司

   • 南京银行：拟出资不超过20亿元设立全资资管公司。
   • 平安银行：拟出资不超过50亿元设立全资资管子公司，可引进战略投资者。

2. 发行金融债

   • 南京银行：获准发行不超过280亿元人民币金融债券。

3. 稳定股价举措

   • 上海银行：上港集团增持1,487,100股，占总股本0.02%，累计增持金额约2297万元。

4. 分红派息

   • 兴业银行：派发2017年度优先股股息及现金红利，合计约135.03亿元。

5. 限售股上市流通

   • 上海银行：首次公开发行限售股383.5万股，于2018年6月8日解禁。

6. 债转股

   • 宁波银行：自2018年6月11日起，可转债开始转换为公司股份。

7. 增资子公司

   • 交通银行：交银航空航运注册资本由15亿元增至85亿元。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 行业监管政策可能超预期；
• 市场下跌可能引发系统性风险。

附注

• 报告由万联证券研究所分析师郭懿撰写；
• 执业证书编号：S0270518040001；
• 联系方式：电话010-66060126，邮箱guoyi@wlzq.com.cn；
• 基准指数为沪深300指数。