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焦煤焦炭周度分析报告总结

撰写机构：中航期货
撰写人：汪楠
从业资格号：F3069002
投资咨询号：Z0017123

关键数据与基本面概况

• 焦煤供应：国内焦煤供应小幅减量，但蒙煤通关量小幅回升；炼焦煤库存累库明显，港口库存有所去化。
• 焦炭供应：焦炭产量整体稳定；钢厂原料补库延续，焦企亏损幅度收窄。
• 消费端：铁水产量回升，带动焦炭需求小幅增加；钢材供需双增，表观需求有所抬头。
• 价格表现：焦煤主力合约周度涨幅8.49%，焦炭主力合约周度涨幅6.93%。

多空焦点分析

多方观点：

• 焦煤价格企稳，下方支撑显现；
• 钢厂盈利率回升，减轻焦炭上方压力；
• 美元走弱，减轻国内资产定价压力；
• 钢材供需双增，缓解前期库存压力。

空方观点：

• 焦煤供应宽松，国内焦煤库存压力较大；
• 冬季补库预期偏弱，市场情绪维持谨慎；
• 焦炭处于亏损区间，成本压力较小。

市场结构研判

• 双焦远月基差结构修复，期现价差有所增大。
• 焦煤价格重回前期震荡区间（1150-1180）。
• 市场临近春节，外盘不确定因素增加，预计将维持震荡走势。

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