20160925-浙商证券-A股市场产业链2016年9月第4周周报_节前行情_仍将震荡_17页_1mb

A股市场产业链2016年9月第4周周报总结

核心内容

本报告为2016年9月25日发布的A股市场产业链周报，分析了近期市场行情及产业链各环节的表现。报告指出节前行情仍将震荡，并对上游、中游、下游行业数据进行了详细梳理，同时提到了人民币国际化、FOF产品指引、CDS产品出台等政策因素对市场的影响。

主要观点

• 航运板块表现强劲：BDI指数一周上涨17.63%，较年初上涨96.86%，显示国际航运业正在复苏，远洋运输企业盈利能力有望改善。
• 房地产市场边际走弱：尽管“金九”销售面积同比上升13.7%，但环比下滑6.9%，预示房地产销售趋势可能疲软，不利好宏观经济“稳增长”。
• 人民币国际化进展：10月人民币正式纳入SDR，提升人民币国际地位，但也可能带来汇率波动风险。
• FOF产品指引出台：标志着基金中基金（FOF）进入规范化发展阶段，有助于优化资产配置，分散投资风险。
• CDS产品发布：中国版CDS出台，有助于应对信用债违约问题，对房地产的“做空”影响有限。

关键信息

一、A股市场整体表现

二、行业指数表现

• 表现较好的行业：休闲服务（↑3.03%）、建筑材料（↑2.9%）、建筑装饰（↑2.89%）
• 表现较差的行业：国防军工（↓0.29%）、有色金属（↑0.28%）、电气设备（↑0.54%）

三、产业链数据综述

1. 上游行业

• 原油：WTI原油价格上涨2.85美元至43.03美元/桶，API库存减少144万桶至50551.4万桶。
• 煤炭：动力煤价格上涨9元至584元/吨，秦皇岛港库存增加28.5万吨至279万吨。
• 有色金属：铜价上涨1050元至37710元/吨，铝价上涨105元至12670元/吨，铅价上涨470元至14515元/吨，锌价上涨365元至17935元/吨。
• 铁矿石：价格上涨0.8美元至56.8美元/吨，30港口库存下降85万吨至9485万吨。
• 农产品：棉花价格上涨8.7%至14680元/吨，小麦价格上涨6.72%至2699元/吨，大豆价格上涨4.73%至3697元/吨。

2. 中游行业

• 电力：8月发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%；火电发电量4138亿千瓦时，同比增长7.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨41元至2279元/吨，库存增加10.6万吨至431.5万吨；铁矿石价格上涨8美元至56.8美元/吨。
• 建材：水泥价格下跌0.2元至294.5元/吨，玻璃价格下跌0.57元至72.52元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格下跌5.58%至8455元/吨，PVC价格上涨20元至5910元/吨，天胶价格上涨9.19%至11225元/吨。
• 工程机械：1-8月挖掘机销量同比增长8.4%，推土机销量增长19.2%；装载机销量下降11.7%，起重机销量下降15%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格保持稳定，废纸价格下跌2美元至199美元/吨，纸浆价格持平。

3. 下游行业

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上升39.1%，但一线、二线、三线城市成交面积分别环比上升19.6%、56.2%、10.4%；1-8月房地产投资额同比增长5.4%，新开工面积同比增长12.2%。
• 汽车：8月轿车销量同比增长20.3%，重卡销量同比增长67.2%。
• 家电：7月空调销量同比增长14.3%，冰箱销量同比下降2.1%。
• 航空：8月民航客运量同比增长11.5%，航空客运市场指数上涨50.3点至441.3点。
• 轻纺品：义乌小商品指数下跌0.18点至99.83点，柯桥纺织价格指数上涨0.09点至104.7点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌1.28点至208.87点，猪粮比价下降0.18倍至9.24倍。

投资建议

• 航运板块：BDI指数上涨显著，建议关注相关企业盈利改善的机会。
• 房地产行业：商品房销售边际疲软，需继续关注销售趋势及政策影响。
• FOF产品：有助于优化资产配置，关注ETF及行业指数基金的发展。
• CDS产品：对信用债违约问题具有积极意义，但对房地产影响有限。

风险提示

• 汇率波动：人民币纳入SDR可能带来短期汇率波动。
• 政策影响：二线城市调控政策可能对房地产销售产生负面影响。
• 市场不确定性：市场走势受多重因素影响，建议投资者独立评估并结合自身情况决策。