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有色金属行业周报总结（2023.12.11-2023.12.15）

核心内容

本周（2023年12月11日至15日），申万有色金属行业指数下跌1.85%，跑输上证综合指数0.94个百分点，在所有一级行业中排名26位。尽管大盘整体下跌，但有色金属行业内部表现分化，其他金属新材料板块上涨0.42%，而非金属新材料板块下跌5.29%。整体来看，有色金属行业表现弱于大盘，但部分细分板块仍显示出一定的韧性。

主要观点

1. 贵金属板块

• 数据表现：本周COMEX金价上涨0.66%，美元指数下跌1.33%。
• 观点：美联储暂停加息并释放2024年降息75BP的信号，可能增强市场对黄金的避险需求。同时，若通胀再度抬头，可能推动黄金进入上涨周期。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

2. 工业金属板块

• 数据表现：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格分别上涨1.6%、4.6%、2.4%、4.2%、0.8%、2.6%；SHFE铜、铝、铅、锌、镍、锡价格分别上涨0.9%、1.4%、1.4%、0.3%、-1.3%、0.3%。
• 观点：铜价受供给扰动影响，如巴拿马Cobre铜矿关闭和英美资源下调产量目标，同时房地产政策优化对需求端形成支撑，叠加美联储降息预期，工业金属价格有望回暖。
• 建议关注：紫金矿业、金诚信、江西铜业等。

3. 能源金属板块

• 数据表现：电池级碳酸锂价格下跌4.00%，电池级氢氧化锂下跌4.27%，钴价微涨0.46%，电解镍下跌1.38%。
• 观点：锂盐价格持续下跌，印证了供需结构恶化的预期，预计短期内锂价仍承压。而钴价因美国对俄制裁和供应担忧而上涨。
• 建议关注：华友钴业。

关键信息

本周热点

• 美联储降息预期：美联储宣布维持利率不变，但上调了2024年降息预期至75个基点，显示对经济降温的担忧。
• 铀价上涨：铀价创阶段性新高，达到86.5美元/磅。美国众议院通过禁止进口俄罗斯铀法案，可能引发结构性紧缺。
• 地缘政治影响：英国对俄实施金属制裁，引发钯金和铜价上涨。

个股行情

• 涨幅前五：济南高新（+24.32%）、鑫科材料（+11.27%）、丰华股份（+10.82%）、北矿科技（+9.10%）、金贵银业（+6.43%）。
• 跌幅前五：斯瑞新材（-9.53%）、豪美新材（-9.07%）、西藏矿业（-8.73%）、吉翔股份（-7.20%）、寒锐钴业（-6.66%）。

行业要闻

• 欧佩克+减产：花旗建议欧佩克+维持减产以平衡市场。
• 美国制裁俄罗斯金属公司：影响全球金属市场，引发钯金和铜价上涨。
• 智利工会与Antofagasta公司谈判：延长合同谈判，可能引发罢工。
• 中国批准石墨出口许可证：可能影响全球石墨供应。
• 公司动态：
  • 湖南黄金：杨山庄金矿恢复生产。
  • 紫金矿业：巴布亚新几内亚波格拉金矿复产。
  • 金贵银业：投资建设银冶炼二期烟气尾气治理项目。
  • 东方锆业：电熔氧化锆项目一期投产，Mindarie项目进展顺利。
  • 宝钛股份：拟购买两宗土地使用权。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响有色金属行业整体表现。
• 下游需求不及预期：对工业金属价格形成下行压力。
• 地缘政治风险：如美国和英国对俄制裁，可能引发市场波动。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，反映6个月内股价相对于基准指数的表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映12个月内行业基本面及表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

总结

本周有色金属行业整体下跌，但部分板块如其他金属新材料表现较好。美联储降息预期和房地产政策优化对工业金属价格形成支撑，而锂价继续承压，钴价因地缘政治因素上涨。建议关注紫金矿业、华友钴业、金诚信、江西铜业等公司。同时，需警惕宏观经济波动、下游需求变化及地缘政治风险。