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有色金属市场周报总结（2014年11月24日）

核心内容概览

2014年第43期有色金属市场回顾显示，基本金属价格整体上扬，尤其是镍和部分小金属价格表现突出。央行降息和市场预期对有色金属价格产生了一定的推动作用，但对整体需求提振有限。与此同时，稀土行业仍处于底部调整阶段，部分品种如镝、铽价格相对坚挺，其他品种则持续疲软。

主要观点

1. 市场表现

• 国际指数：LME综合指数上涨1.49%，美元指数上涨0.90%。
• 基本金属价格与涨幅：
  • 铜：国际价格6,725美元/吨，上涨0.30%；国内价格48,010元/吨，上涨0.47%。
  • 铝：国际价格2,055美元/吨，上涨1.61%；国内价格13,680元/吨，上涨0.22%。
  • 铅：国际价格2,061美元/吨，上涨1.28%；国内价格13,550元/吨，下跌0.18%。
  • 锌：国际价格2,298美元/吨，上涨1.73%；国内价格17,400元/吨，上涨0.23%。
  • 锡：国际价格20,575美元/吨，上涨4.18%；国内价格135,500元/吨，下跌0.37%。
  • 镍：国际价格16,625美元/吨，上涨6.71%；国内价格111,700元/吨，上涨6.79%。
  • 黄金：国际价格1,201.55美元/盎司，上涨1.08%；国内价格235元/克，上涨3.61%。

2. 市场分析与投资建议

• 降息效应：中国周五不对称降息引发市场短期乐观情绪，但对总需求提振有限，更多利好体现在镍等受供给影响较大的品种上。
• 镍价预期：由于菲律宾雨季影响红土镍矿供应，叠加降息利好，预计镍价将显著走强，建议积极关注。
• 铝锌铜走势：铝锌预计继续震荡，铜相对偏弱。
• 投资组合推荐：中金岭南、东睦股份、亚太科技、五矿稀土。
• 新材料与稀土推荐：继续推荐汽车节能（东睦股份）和铝材轻量化标的（亚太科技、利源精制）；看好中重型稀土（五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等）的触底上行空间。

3. 小金属价格分化

• 锂价：国内碳酸锂价格保持平稳，报价40,500元/吨。
• 钼精矿：价格有所上涨，主流在1250-1270元/吨度。
• 钨精矿：黑钨精矿价格维持在8.9-9.1万元/吨，白钨精矿价格集中在8.6-8.9万元/吨，较上周下跌0.2万元/吨。
• 稀土价格：氧化镨钕价格持续下滑，氧化铽和氧化镝价格相对坚挺，但市场成交量少，下游需求有限。

关键信息

市场因素

• 央行降息：中国周五不对称降息，一年期贷款基准利率下调至5.6%，存款基准利率下调至2.75%。
• 沪港通影响：沪港通开通后，A股市场资金冻结规模大，影响市场流动性。
• OPEC会议与日本央行：OPEC会议将决定是否减产，日本央行将公布80万亿QQE会议纪要，对市场影响显著。

库存变化

• 铜：LME库存160,825吨，上涨0.89%；COMEX库存28,475吨，下跌0.19%。
• 铝：LME库存4,368,825吨，下跌0.55%；上海期交所库存208,035吨，维持稳定。
• 锌：LME库存676,225吨，下跌1.63%；上海期交所库存250,719吨，维持稳定。
• 铅：LME库存217,025吨，上涨0.13%。
• 镍：LME库存394,770吨，上涨1.39%。
• 锡：LME库存11,580吨，上涨12.70%。

个股表现

• 上涨个股：
  • 亚太科技：上涨14.26%
  • 精诚铜业：上涨13.65%
  • 中钢天源：上涨11.92%
  • 博威合金：上涨11.77%
  • 海亮股份：上涨10.08%
• 下跌个股：
  • 罗平锌电：下跌5.19%
  • 锌业股份：下跌2.94%
  • 中国铝业：下跌2.49%
  • 广晟有色：下跌1.51%

投资建议

• 重点关注品种：镍、锌、铝土矿。
• 推荐标的：
  • 东睦股份：产品竞争力强，外延并购预期强烈，目标价21.6元，买入。
  • 亚太科技：业绩稳健，3D打印和外延并购预期，目标价21.6元，买入。
  • 正海磁材：注入上海大郡后成为新能源汽车核心标的，目标价40元，买入。
  • 五矿稀土、广晟有色、厦门钨业：中重型稀土，政策红利确定性强，建议关注。

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