20250103-海证期货-碳酸锂周度行情分析_供需双降_碳酸锂震荡运行_30页_2mb

碳酸锂周度行情分析（2025年1月）

1 供应端供需分析

• 国内碳酸锂产量预计下降：受春节前后检修及需求走弱影响，预计2025年1月国内碳酸锂总产量环比减少9%，周度产量已连续两周下滑。
• 海外供应增加：智利碳酸锂出口至中国量维持高位，预计四季度进口对中国供应有所补充。
• 矿端动态：部分海外矿山因成本压力减产，但长期项目扩建持续推进（如SQM锂精炼厂扩建、Argentina盐湖开发等），全球锂供给压力依旧存在。

2 需求端动态

• 新能源汽车内销托底：以旧换新政策延续，2025年将进一步扩大范围，但出口面临欧美贸易壁垒升级。
• 锂电排产下滑：12月磷酸铁锂与三元材料排产环比均下降，预计1月排产将继续弱势。
• 储能增长：12月中国储能中标容量环比增长90%，成为部分需求支撑。

3 市场动态与库存

• 现货价格下跌：碳酸锂期货与现货价格下行，1月2日周环比分别下跌15%与5%，反映出供需趋弱。
• 库存累库：碳酸锂库存较上周小幅增加，交易所仓单持续积累，市场流动性略有缓和。

4 期货与套保策略

• 短期震荡：多空双方缺乏突破动力，短期趋势不明朗，操作需谨慎。
• 套保建议：
  • 上游企业把握卖出保值机会，布局远月合约对冲价格下行风险。
  • 下游少量买入保值锁定采购成本。
• 基差策略：适量参与买现-卖远月，利用期货与现货价差获利。
• 价差策略：轻仓持有卖03-买04组合，做好仓位管理。

5 结论

短期供需双弱，供需仍将维持紧平衡至2025年1月。随着海外增量矿山投产，长期供需矛盾更加突出。建议短期谨慎观望，重点做好套保操作。

• 多空博弈加剧：买卖双方均缺乏显著驱动因素，难以推动价格大幅运行。
• 价格承压：成本支撑减弱，叠加进口补充供给，下行动力仍存。
• 建议方向：前期底仓者可继续持有，部分企业可考虑增仓。