20230417-湘财证券-策略周报_短周期3月份出现反复_A股震荡下行_8页_1mb

A股市场策略周报总结（2023年04月10-16日）

核心内容

2023年4月10日至16日期间，A股主要指数多数震荡下行，仅上证指数微涨0.32%。其他五个主要指数均出现不同程度的下跌，其中科创50跌幅最大，达2.14%。从年初以来的累计涨幅来看，科创50涨幅领先，达到18.37%，而创业板指涨幅最低，为3.47%。

主要观点

• 市场走势：A股在4月上旬呈现震荡下行趋势，整体市场情绪偏弱。
• 行业表现：一级行业中，TMT相关板块出现分化，有色金属和建筑装饰涨幅居前；食品饮料和计算机跌幅较大。二级行业中，影视院线、出版等板块周涨幅超过10%，而白酒、厨卫电器等板块周跌幅较大。三级行业中，影视动漫制作、大众出版和国际工程周涨幅超过10%，而涂料油墨、横向通用软件等板块周跌幅超过8%。
• 出口数据：3月出口单月同比涨幅达14.80%，扭转了前两个月的下滑趋势，推动前3个月累计增长转正，显示出口状况优于市场预期。
• 宏观数据：3月份的PMI、PPI和CPI剪刀差以及10年期国债收益率组合的短周期出现反复，进一步夯实底部。M0、M1、M2数据反映市场流动性状况，对市场情绪产生一定影响。
• 国际环境：美国3月份银行危机趋于缓和，部分银行企稳迹象明显；俄乌战争持续胶着，乌克兰部分地区遭遇水灾，交通受阻。

关键信息

A股主要指数表现

申万一级行业涨跌情况（2023.04.10-16）

• 涨幅居前：有色金属、建筑装饰
• 跌幅居前：食品饮料、计算机

申万二级行业涨跌情况（2023.04.10-16）

• 周涨幅前10：影视院线（10.89%）、出版（10.48%）、工业金属（6.41%）、基础建设（5.59%）、房屋建设Ⅱ（5.53%）、贵金属（5.48%）、小金属（5.27%）、油服工程（5.07%）、能源金属（4.99%）、数字媒体（4.39%）
• 周跌幅前10：白酒Ⅱ（-5.69%）、厨卫电器（-5.47%）、软件开发（-5.41%）、黑色家电（-5.22%）、动物保健Ⅱ（-5.13%）、非白酒（-5.03%）、休闲食品（-4.85%）、饲料（-4.73%）、IT服务Ⅱ（-4.62%）、通信设备（-4.49%）

申万三级行业涨跌情况（2023.04.10-16）

• 周涨幅前10：影视动漫制作（12.92%）、大众出版（11.55%）、国际工程（10.44%）、仪器仪表（8.69%）、教育出版（8.64%）、门户网站（7.98%）、其他小金属（7.56%）、铜（7.03%）、火力发电（6.79%）、基建市政工程（6.59%）
• 周跌幅前10：涂料油墨（-10.18%）、横向通用软件（-8.18%）、烘焙食品（-7.57%）、通信线缆及配套（-7.01%）、啤酒（-6.31%）、畜禽饲料（-6.25%）、果蔬加工（-5.99%）、厨房电器（-5.85%）、酒店（-5.82%）、白酒Ⅲ（-5.69%）

年初以来行业涨跌情况

• 涨幅前10：游戏Ⅱ（79.90%）、国际工程（60.24%）、大众出版（56.28%）、通信网络设备及器件（54.91%）、横向通用软件（48.62%）、门户网站（47.89%）、其他计算机设备（44.53%）、集成电路封测（41.20%）、影视动漫制作（37.09%）、IT服务Ⅲ（37.04%）
• 跌幅前10：水产养殖（-10.96%）、光伏辅材（-10.59%）、乳品（-10.12%）、百货（-9.74%）、预加工食品（-9.41%）、辅料（-9.16%）、生活用纸（-7.58%）、零食（-7.28%）、其他橡胶制品（-7.87%）、畜禽饲料（-7.61%）

投资建议

• 全年走势：总体看好，一季度震荡攀升后，二季度预计将继续演绎“N”形态的中间变化。
• 国内因素：4月14日美元兑离岸人民币汇率出现较大幅度升值，但最终回归至6.87附近；北向资金在4月14日大幅流入64.24亿元，2023年累计净流入1876.71亿元。
• 海外因素：美国银行危机趋于缓和，部分银行企稳；俄乌战争持续胶着，乌克兰多地发生水灾，交通受阻。

风险提示

• 国内风险：美元兑离岸人民币汇率波动、北向资金变化等。
• 国际风险：美联储加息缩表超预期、美国银行危机蔓延、俄乌地缘危机升级。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。