20230417-湘财证券-3月金融数据点评_总量和结构持续改善_6页_751kb

3月金融数据点评显示，社融总量和结构持续改善。新增社融规模达到538万亿，显著高于预期，年初以来连续三个月刷新历史同期高位，主要得益于融资需求扩张。结构上，信贷和表外融资增强，债券融资减弱，表明内生融资需求改善，政府逆周期调节力度或减弱。居民户信贷需求回升，尤其中长期贷款放量至6348亿元，反映资产负债表修复、消费场景恢复及房地产政策效果显现，如一二线城市销售回暖。货币供应方面，M2增速保持高位（12.7%），M1增速回落，M2-M1剪刀差扩大至更高水平，显示流动性充裕但资金定期化趋势加剧。尽管数据积极，但仍需关注经济内生动能和房地产修复风险。