20230417-华龙证券-投顾周报_震荡蓄势_突破在即_4页_2mb

震荡蓄势突破在即

市场概况 ····································

• 上周市场表现：
  • 板块：有色金属、建筑装饰、传媒领涨；食品饮料、计算机、农林牧渔领跌。
  • 主力资金：传媒、有色金属、建筑装饰净流入居前；食品饮料、农林牧渔净流出居前。
  • 指数：沪指逼近3342高点，5、10、20日均线呈向上发散形态，有望突破；科创50指数先抑后扬，金叉均线。
• 政策环境：稳健货币政策与积极财政政策支撑市场；近期外事活动支持贸易复苏。
• 特色：大小盘轮动共振上行；北向资金上周净买入4756亿元。

宏观部分 ····································

• 事件：一季度外贸进出口总值98.9万亿元，同比增长48%。
• 主要数据：
  • 出口56.5万亿元，同比增长84%；进口42.4万亿元，同比增长0.2%。
  • 3月出口同比激增148%，但相较前值未现明显衰退，海外需求持稳及前期积压订单释放是关键。
  • 对东盟、非洲、一带一路国家出口增长显著，其中非洲同比增46.5%，俄罗斯增136%。汽车出口增长达123%。
• 评论：一季度外贸表现超预期，上修全年出口预期；消费（如五一预订数据）和房地产边际好转缓解经济担忧。

国际方面 ····································

• 事件：美国3月核心CPI同比升5.6%，环比增0.4%。
• 分析：
  • 核心CPI数据符合预期，但仍略高于前值，反映潜在通胀压力。
  • 美联储平衡通胀与金融稳定：银行业压力大会影响政策。
  • 议息预期：5月加息概率高（70%），可能为本轮加息终点；降息节点与银行业复苏、经济数据密切关联。
  • 创新药和CXO异动：与市场对降息预期有关，但预期存在变数，需理性评估板块异动。

事件快讯 ····································

• 事件：3月全国70个大中城市房价数据更新。
  • 新房价格：一线城市环比涨0.3%，二线城市环比涨0.6%。
  • 二手房价：一线城市涨0.5%，二线城市环比“持平转涨”。
  • 评论：房地产市场寒冬或已过去，需求释放、政策支持、购房限制松绑贡献修复性回暖。头部房企销售、拿地积极性回升，估值中长线或具投资价值。

总结
报告指出，当前中国股市呈现震荡蓄势、向上突破预期。外围支撑因素包括：①国内稳增长政策托底，外贸、消费数据改善超预期；②国内货币政策维持宽松，流动性充裕；③地缘政治利好外事成果显现。中美博弈下需关注美国货币政策转向（若宽松则利好成长股）。相关主题有：①基于外需稳健预期的金属、高景气赛道（传媒、娱乐）；②受益于政策复甦的出口优势、人民币贬值、基建与地产修复；③短期博弈因素：利率策略的波动、政策兑现与市场节奏切换；④市场轮动逻辑下，合理评估成交量置换、风格切换等。投资风险提示：需密切关注宏观预期变化、联储行动、海外利率风险及地缘政治扰动。