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贵金属市场日评总结（2023年3月15日）

一、核心内容概述

2023年3月15日，贵金属市场受到美国银行业危机的冲击，黄金和白银价格出现显著上涨。主要原因是市场对美联储紧缩政策的担忧加剧，避险情绪升温，推动贵金属价格突破关键关口。同时，美国经济数据与通胀走势也对市场预期产生影响，美联储3月政策决策及通胀数据成为市场关注的焦点。

二、日内行情分析

黄金与白银价格表现

市场动态

• 美国硅谷银行破产事件：引发市场对美国银行体系稳定性的担忧，避险情绪推动黄金和白银价格单日大幅上涨。
• 美联储政策预期：市场对美联储3月加息幅度的博弈加剧，关注2月CPI数据发布，以判断未来政策走向。
• 美国经济数据：尽管2月就业数据良好，但通胀数据高于预期，表明市场对美联储维持高利率政策的预期有所增强。

三、中线行情回顾

• 2022年11月至2023年2月初：由于通胀压力缓解和经济疲软信号，市场预期美联储将放缓紧缩节奏，美元指数回落，贵金属价格持续反弹。
• 经济韧性显现：美国居民部门超额储蓄和健康的资产负债表增强了经济韧性，通胀回落速度放缓，导致美联储年内降息概率降低。
• 市场修正：1月份的强劲经济数据和高通胀促使市场对美联储政策利率的预期进行修正，美元指数和贵金属价格均出现调整。
• 硅谷银行事件影响：该事件引发市场恐慌，贵金属价格再度大幅反弹，显示出避险资产的吸引力。

四、市场相关图表分析

• 图1：上海金银期指：显示黄金和白银期指价格走势，反映市场短期情绪变化。
• 图2：上海期指对上金TD基差：基差变化有助于判断市场对现货价格的预期。
• 图3：CFTC基金净多率：反映市场参与者对贵金属的多空头寸变化，是市场情绪的重要指标。
• 图4：金银ETF持仓量：显示投资者对黄金和白银的配置变化，反映市场长期趋势。
• 图5：黄金白银比值：比值变化有助于分析黄金与白银之间的相对吸引力。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：反映黄金与其他资产（如美元、原油等）之间的联动关系。

五、主要宏观事件/数据

1. 美国银行业危机：拜登强调银行系统安全，但硅谷银行和Signature银行的倒闭引发市场担忧，第一共和银行股价下跌。
2. FDIC拍卖硅谷银行：监管机构计划再次尝试拍卖破产银行，可能提供损失分担协议以吸引更多买家。
3. 印度调整结算货币：印度要求避免使用人民币支付俄罗斯进口，更倾向使用阿联酋迪拉姆，反映地缘政治对市场的影响。
4. 美国通胀预期下降：2月消费者通胀预期降至4.2%，为近两年最低，三年和五年通胀预期分别为2.7%和2.6%，显示市场对通胀长期控制的信心增强。

六、建信期货研究发展部信息

• 研究团队：宏观金融团队，包含贵金属、国债、股指外汇、期权量化等方向的研究员。
• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 各研究团队电话：详见文档末尾。

七、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。建信期货对报告内容的准确性、完整性及观点的变更不承担责任。未经授权，禁止转载、复制、分发或修改本报告内容。

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