20251222-国投期货-软商品日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司发布，分析了2025年12月22日多个商品期货品种的操作评级与市场情况，包括棉花、纸浆、白糖、苹果、天然橡胶、合成橡胶及原木。报告从供需、库存、价格走势及市场情绪等多个角度出发，为投资者提供了操作建议与市场预期。

各品种分析

棉花&棉纱

• 价格走势：郑棉今日大幅上涨，价格突破前期震荡区间。
• 持仓变化：01合约持仓向05合约转移。
• 供需分析：
  • 今年新棉增产幅度较大，但商业库存同比基本持平。
  • 销售进度偏快，为盘面带来支撑。
  • 市场预期新疆新年度种植面积可能减少。
• 操作建议：逢低买入，关注套保机会。

白糖

• 价格走势：郑糖弱势运行，美糖低位运行。
• 供需分析：
  • 巴西本榨季进入尾声，后期压榨量减少。
  • 雨季降雨偏少，预计下榨季产量下降。
  • 国内广西11月产糖量同比减少。
  • 11月进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。
• 操作建议：短期震荡下行，关注天气及产量变化。

苹果

• 价格走势：期价震荡，现货价格持稳。
• 库存情况：
  • 截至12月19日，全国冷库苹果库存为712.7万吨，同比下降12.78%。
  • 去库量为7.09万吨，同比下降33.86%。
• 市场情绪：
  • 苹果质量较差，但收购价格较高，贸易商和果农惜售情绪较强。
  • 需求进入淡季，走货偏慢，市场看空情绪增加。
• 操作建议：维持偏空思路，关注后期去库情况。

天然橡胶&20号胶&合成橡胶

• 价格走势：天然橡胶和20号胶震荡，丁二烯橡胶上涨。
• 供应情况：
  • 全球天然橡胶将由高产期进入减产期。
  • 云南、海南产区全面或陆续停割，越南随后停割。
  • 丁二烯橡胶上游装置开工率下降。
• 需求情况：
  • 轮胎开工率小幅下降，库存上升。
• 库存变化：
  • 青岛天然橡胶库存增加至51.52万吨。
  • 顺丁橡胶社会库存下降至1.5万吨。
• 贸易数据：
  • 11月中国轮胎出口量5657万条，同比微增1%。
  • 丁二烯橡胶进口量2.8万吨，同比减少6.2%，出口量2.7万吨，同比增加35.8%。
• 操作建议：弱反弹，关注跨品种套利机会。

纸浆

• 价格走势：纸浆今日大幅上涨，针叶浆和阔叶浆报价均有提升。
• 库存情况：
  • 截至12月18日，主流港口样本库存量为199.3万吨，环比下降2.1%。
  • 港口库存连续下降，处于年内偏低水平。
• 进口情况：
  • 11月进口纸浆324.6万吨，同比增加44万吨。
• 操作建议：暂时观望或短线操作。

原木

• 价格走势：期价震荡，现货报价持稳。
• 供应情况：外盘报价下调，国内现货价格弱势。
• 需求情况：
  • 港口日均出库量为6.32万方，周环比减少2.17%。
  • 港口出口量维持在6万方以上，淡季需求尚可。
• 库存情况：全国港口原木总库存为260万方，环比减少4.41%。
• 操作建议：暂时观望，低库存对价格有一定支撑。

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势明晰，具备投资机会。
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主。

主要观点

• 棉花：价格突破震荡区间，持仓转移，操作上逢低买入。
• 白糖：短期震荡下行，关注下榨季产量及天气变化。
• 苹果：库存下降，但惜售情绪影响去库速度，维持偏空思路。
• 橡胶类：天胶供应下降，合成供应增加，库存续增，成本支撑增强，市场情绪谨慎。
• 纸浆：港口库存下降，价格上行，操作上暂时观望或短线操作。
• 原木：库存偏低，需求尚可，操作上以观望为主。

关键信息

• 棉花：进口回升，库存稳定，新疆种植面积减少预期。
• 白糖：巴西雨季降雨偏少，国内广西产量下降，进口减少。
• 苹果：库存下降，但惜售情绪影响去库，市场看空。
• 天然橡胶：供应下降，库存增加，需求减弱。
• 合成橡胶：供应增加，库存下降，成本支撑增强。
• 纸浆：港口库存下降，进口增加，针阔价差缩窄。
• 原木：库存偏低，出口稳定，需求尚可。

总结

整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种如棉花、纸浆表现出一定的上涨动力，而白糖、苹果则偏空。橡胶类品种供需变化明显，操作上需关注跨品种套利机会。建议投资者根据品种具体情况，结合市场情绪与库存变化，采取观望或短线操作策略。