20241028-西南证券-温氏股份-300498.SZ-2024年三季报点评_盈利强劲增长_养殖产业助力业绩腾飞_5页_1mb

温氏股份（300498）2024年三季报总结

业绩总结

公司2024年前三季度实现营业收入7.5384万亿元，同比增长165.3%；归母净利润640.8亿元，上年同期净亏损45.3亿元，扭亏为盈。其中第三季度单季度营收同比增长218.9%，归母净利润同比增长3097.03%，盈利增长显著。其中第三季度公司毛猪销售均价同比上升23.6%至19,48元/公斤，肉鸡销售均价则同比下降10.18%。

点评：生猪与黄鸡业务表现分化

报告期内生猪业务表现突出，公司肉猪销售收入同比增长340.2%，养殖综合成本同比下降约1.25元/斤，8月更降至69元/斤。第三季度毛利率高达25.28%，净利率达18.18%，显著高于去年同期。黄鸡业务方面，肉鸡出栏成本持续下降，前三季度综合成本降至62元/斤左右。

公司发展情况

生猪产能持续扩张，前三季度共销售肉猪2156万头，比例增加176%。截至7月末，能繁母猪存栏量保持在164-165万头。黄鸡业务则保持稳定，前三季度销售肉鸡超87亿只，同比增长104%。

盈利预测与投资建议

预计公司2024-2026年EPS分别为11.9元、16.2元及15.4元，动态PE分别为16倍、12倍、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

产能释放不及预期、低需求、疫情等均可能对公司经营产生影响。