20150608-兴业证券-兴业汽车研究周报_观车瞧市_选预期差_选产业节点_16页_553kb

文档总结

核心内容

本文档是兴业汽车研究周报（2015.6.1~6.7），由分析师王冠桥撰写。报告围绕2015年汽车行业的投资逻辑展开，提出“蓝筹选预期差，成长选产业链节点”的策略，并对重点公司、行业趋势、板块表现及调研情况进行了分析。

主要观点

1. 行业投资策略

• 蓝筹股：应选择具有预期差的品种，例如广汽集团，其具备未来增长潜力和多重催化剂。
• 成长股：应关注新能源产业链中的节点企业，如先导股份，其作为锂电设备供应商，受益于行业扩张。

2. 行业现状分析

• 2015年整车盈利承压，主要由于销量下滑、价格竞争和经济下行。
• 新能源汽车行业处于高速增长期，但政策主导，存在经济循环潜在风险。

3. 重点公司跟踪

• 广汽集团：2015年Q1 EPS为0.08元，预计2015E为0.64元，2016E为1.04元，评级上调为“买入”。
• 比亚迪：计划投入60亿元用于锂电扩产，2015年Q1 EPS为0.05元，预计2015E为0.83元，2016E为1.24元，评级为“增持”。
• 潍柴动力：林德液压潍坊工厂投产，预计2017年具备10万台年产能。
• 中国重汽：出口东南亚及非洲订单累计达110辆。
• 威孚高科、华域汽车、福耀玻璃、均胜电子等公司均获得“增持”评级。

4. 本周板块表现

• 涨幅前十：天兴仪表、双环传动、曙光股份、亚太股份、万向钱潮等股票涨幅较大。
• 成交额前十：潍柴动力、上汽集团、万向钱潮、庞大集团等成交活跃。
• 跌幅前十：天润曲轴、万安科技、松辽汽车等股票表现较弱。
• 换手率前十：中原内配、双环传动、金马股份等股票换手率高，市场关注度高。

关键信息

1. 行业趋势

• 2015年新能源车销量同比增长2.8倍，行业处于高速成长阶段。
• 动力电池产能不足成为行业瓶颈，预计2020年混动乘用车需求将推动电池产能扩产8-10倍，达到20-25GWH。

2. 动力电池产能测算

• 一条动力电池线的产能可灵活调整，非标化。
• 建设1GWH动力电池产能需投资约10亿元人民币。
• 若2020年销售100万辆混动乘用车，需电池产能15GWH，带动设备投资约200亿元。

3. 重点公司动态

• 广汽集团：发布深度报告，计划通过搬迁扩能提升产能。
• 比亚迪：发布再融资方案，重点投资锂电池扩产和新能源研发。
• 庞大集团：与福田签署战略合作协议，共建新能源销售公司。
• 中国汽研：首次公开发行限售股上市流通。

4. 调研与行业漫谈

• 汽车后市场大数据公司：关注供应链、互联网平台及数据服务企业，建议投资产业节点。
• 某整车厂新能源研发中心：乘用车对电池品质要求高，技术路线转向三元材料。

风险提示

• 乘用车价格竞争加剧
• 新能源政策加速退出

投资评级说明

• 行业评级：推荐（维持），表示行业相对表现优于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

重要声明

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