20140630-爱建证券-2014年下半年A股投资策略_转型驱动下的宏观结构与微观机会_24页_644kb

2014年下半年投资策略研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司研究发展总部发布，分析2014年下半年宏观经济与股票市场走势，提出投资主线和重点行业配置建议，并推荐十大金股。

主要观点

• 经济展望：2014年下半年中国经济将继续向好，GDP增速预计为7.5%以上，CPI涨幅稳中有升，不会超过3.5%。政府将继续执行积极财政政策、稳健货币政策和微观放活政策，以稳定经济增长。
• 股票市场展望：股票一级市场融资继续，预计全年融资规模约1800亿元，对二级市场资金压力不大。股票二级市场大盘指数预计向上，下跌空间小，结构将继续分化，中游制造和下游消费行业表现优于上证指数。
• 投资主线：报告提出三条投资主线：
  1. 结构调整：重点发展新兴产业和消费产业。
  2. 促改革：关注国有垄断行业改革和区域改革。
  3. 兼并重组和行业转型：关注传统产业向新兴产业转型带来的投资机会。
• 行业配置建议：
  • 金融、房地产和上游行业：水电煤气、非金属、有色金属、石化、交运仓储等指数强于上证指数；采矿、黑色金属、建筑、金融保险、房地产等指数弱于上证指数。
  • 中游制造行业：化学制品、通用设备、专用设备、汽车制造、运输设备、电气机械、电子设备、仪器仪表等指数强于上证指数；部分子行业如工程机械、矿山冶金机械等弱于上证指数。
  • 下游消费行业：农林牧渔、信息技术、批发零售贸易、文化体育、餐饮住宿、食品制造、纺织服装、家具、医药制造、水利环境等指数强于上证指数；奢侈消费行业如高档白酒、高档餐饮等弱于上证指数。
• 十大金股：推荐了以下股票，基于其在结构调整、促改革和行业转型中的潜力：
  • 000595 西北轴承（进入军工领域）
  • 000971 蓝鼎控股（大股东易主，转型预期）
  • 002274 华昌化工（涉足燃料电池）
  • 002627 宜昌交运（全面转型旅游）
  • 300092 科新机电（新能源领域）
  • 600326 西藏天路（西藏政策乐观）
  • 600760 中航黑豹（航天军工资产证券化）
  • 300290 荣科科技（云计算、可穿戴）
  • 000586 汇源通信（通信行业）
  • 002472 双环传动（机器人）

关键信息

• 宏观经济政策：政府坚持“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”的基本思路，继续推进结构性改革和财政货币政策的优化。
• 市场估值：2014年6月末，上证指数市盈率9.03，市净率1.23，处于历史低位，具有一定的投资吸引力。
• CPI和PPI走势：预计CPI稳中有升，不会超过3.5%；PPI持续为负或接近零，抑制CPI上涨。
• 股票市场结构：金融、房地产和上游行业指数弱于上证指数；中游制造和下游消费行业指数强于上证指数。
• 风险提示：房地产投资增速回落、影子银行风险、地方融资平台债务等是下半年需要注意的主要风险点。

投资策略要点

• 关注智能板块：如智能家居、智能汽车、智能机器、机电一体化、互联网、物联网等。
• 关注新能源板块：如太阳能、风能、核能、新能源电池、稀土永磁等。
• 关注消费升级板块：如文化传媒、信息技术、旅游等。
• 关注国有垄断行业改革：如电信、石油、盐业、军工等。
• 关注区域改革和发展：如京津冀一体化、丝绸之路经济带、长江经济带等。
• 关注兼并重组和行业转型：如蓝鼎控股、华昌化工等。

总结

本报告对2014年下半年的宏观经济和股票市场进行了全面分析，提出了三条投资主线和具体行业配置建议，同时推荐了十大金股。整体来看，中国经济将继续向好，股票市场结构性分化明显，投资者应重点关注新兴产业、消费行业以及改革带来的机会，同时注意房地产投资回落和影子银行等风险因素。