20240309-五矿期货-锡周报_印尼出口恢复_关注海外库存情况_28页_5mb

锡周报2024/03/09 有色金属组 锡市场分析总结

核心观点：
美元指数走弱及印尼锡锭供应恢复支撑海外价格；国内库存高位运行，锡价呈现“外强内弱”格局，预计短期震荡。

供给端分析

• 产量：2月国内精炼锡产量环比下降25.5%，同比大幅收缩。
• 进口：2023年12月锡矿砂及其精矿进口同比减少24.85%，其中缅甸进口大幅下滑，其他国家进口亦显著下降。
• 精锡贸易：2023年全年精锡累计进口33万吨，净进口21万吨，进口依存度高。
• 印尼供应：印尼锡锭交易所数据恢复，供给逐步恢复。

需求端分析

• 市场交易：节后首周现货交易冷清，市场观望情绪浓厚。
• 库存：国内与LME库存均处于累库阶段，但海外库存加速去化，支撑价格。
• 下游：未直接提及具体下游消费数据，但强调宏观政策与库存变化是主导因素。

基本面及价格区间预判

• 驱动因素：美元指数弱势、海外库存去化、印尼进口量恢复。
• 价格区间：
  • 国内主力合约参考215000-235000元/吨
  • 海外伦锡参考26000-29000美元/吨
• 短期判断：锡价维持震荡，需关注国内外库存变化及印尼供应恢复进度。

交易策略

• 策略等级未明确：需结合关注点（黄金/白银走势、宏观经济、高库存对库存周期影响）指引交易方向。
• 关键图表数据：
  • 库存与利润数据、基差变化：显示内外价差分化及产业链利润转移。
  • 成本端：加工费与价格走势需密切观察供给弹性。

免责声明

报告基于行业数据及作者观点，供参考分析。