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报告摘要

原油市场分析总结（冠通研究）

当前市场概况

冠通研究报告指出，原油市场在2025年9月3日低开后出现上行趋势，建议投资者逢高做空。原油正处于季节性出行旺季尾声，需关注供需变化。EIA数据显示，美国原油及汽油库存持续减少，炼厂开工率虽略有回落但仍保持高位，这为油价提供支撑。然而，整体油品库存减少，加上OPEC+宣布9月增产54.7万桶/日（早前自愿减产计划），可能导致供需压力增加，打压后期价格。

策略建议

报告明确建议逢高做空为主，理由包括：EIA和IEA上调全球石油过剩预测，四季度原油供需可能转弱；OPEC+加速增产将加剧供应过剩。同时，美国对印度额外征收25%关税，可能影响印度对俄罗斯原油的采购，如果印度放弃采购，将推动中东原油现货需求，短期或提振油价。需密切跟踪俄乌停火谈判进展、德国总理和特朗普的言论，以及美国炼厂开工率变化。

基本面跟踪

供给端：OPEC 6月原油产量环比增26.2万桶/日至2754.3万桶/日，美国原油产量虽微增但总体回落。IEA预测全球石油供应增速上调，EIA调整布伦特原油均价下行。
需求端：美国汽油和柴油需求环比增加，但整体需求增长有限，消费旺季逐步结束。欧佩克维持需求增速预测，2026年需求增速上调。
库存数据：EIA显示美国原油库存减少239.2万桶，整体油品库存继续下降，库欣库存减少83.8万桶。EIA预测2025-2026年全球石油库存增幅超200万桶/日的上调，增加过剩风险。