20230212-中邮证券-家用电器行业报告_节后30大中城市商品房销售数据明显回暖_13页_810kb

家用电器行业投资评级总结

核心内容

本报告对家用电器行业进行了详细分析，提出了行业投资评级为“强于大市维持”，并重点推荐了多家公司，包括光峰科技、康冠科技、小熊电器、美的集团、海尔智家等。同时，报告分析了近期市场表现、重点数据、行业动态及公司公告，并提示了相关投资风险。

主要观点

1. 行业投资建议

• 光峰科技：激光显示行业降本推动规模扩张，进军车载显示领域，C端家用及上游核心器件市场初露端倪，影院租赁业务有望强劲修复。
• 美的集团：C端家电市占率领先，制造力外拓B端业务，全球化品牌矩阵布局完善，盈利能力持续提升。
• 海尔智家：高端家电品牌卡萨帝业务增速领先，全球化品牌矩阵布局完善。
• 小熊电器：品类战略升级，渠道变革提升直营占比，盈利能力持续提升，关注空气炸锅、净水器、电饭煲等品类表现。
• 苏泊尔：小家电品牌排名靠前，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类。

2. 市场表现

• 本周家电指数下降 0.24%，跑赢沪深300指数 0.61个百分点。
• 今年以来家电指数累计上涨 6.91%，跑赢沪深300指数 0.85个百分点。
• 本周涨幅前五名：三花智控、星帅尔、奥马电器、秀强股份、汉宇集团。
• 本周跌幅前五名：激智科技、爱仕达、萤石网络、光峰科技、盾安环境。

3. 重点数据

• 原材料价格：多数商品价格环比下滑，铜、铝、钢等主要原材料价格下行。
• 地产链数据：30大中城市商品房销售面积环比上升 412.04%，同比上升 30.99%。
• 出口链数据：美元兑人民币汇率为6.79，航线指数环比下滑，出口压力有所缓解。

关键信息

1. 行业趋势

• 激光显示行业：降本趋势明显，技术迭代稳步推进，车载显示市场潜力巨大。
• 房地产复苏：政策优化带动销售回暖，30大中城市商品房销售面积显著回升。
• 小家电行业：竞争格局优化，空气炸锅等品类出现二次爆发，市场前景向好。

2. 公司动态

• 科陆电子：控股孙公司预中标南方电网配网设备项目，金额约1.32亿元。
• 华帝股份：拟投资建设厨电数字化智能化产业园，投资总额约12亿元。
• 德业股份：全资子公司竞得土地使用权，用于新能源相关项目。
• 汉字集团：参与投资半导体企业，基金规模0.5亿元，持股24%。
• 新宝股份：预计2023年与印尼和声东菱关联交易金额达6.8亿元。

3. 投资评级表

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 中美贸易政策变动风险
• 汇率变动风险
• 房地产行业恢复不及预期风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下

分析师信息

• 分析师：肖垚
• SAC登记编号：S1340522070002
• Email：xiaoyao@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股，具备证券投资咨询业务资格，分支机构遍布全国多个省市。