20230723-德邦证券-量化经济指数周报_大中城市商品房销售延续下行趋势_9页_720kb

宏观点评：2023年7月23日

投资要点

• ECI指数
  周度数据*：供给指数回升0.07%，需求指数持平；投资指数微降0.01%，消费指数微降0.01%，出口指数持平。
  月度数据*：供给指数回升0.09%，需求指数微降0.08%；投资指数大幅降0.22%，但消费回升0.04%，出口降0.05%。7月工业生产景气度修复，但地产和基建投资低迷，出口压力较大。

• ELI指数
  *本周ELI指数回升至0.47%，市场“宽信用”隐现，城中村改造政策落地，但或非棚改“货币化”模式，与房地产主导信用扩张的传统路径不同。政策更侧重融合保障性住房和公共基础设施建设。

• 高频数据概览
  *工业生产：高温下电厂负荷提升；消费：乘用车零售放缓；投资：大中城市商品房成交持续回落；出口：三季度出口压力持续；通胀：CPI或维持低位；流动性：上周货币净投放810亿元。

• 近期政策
  *7月21日国常会通过城中村改造指导意见；金融监管总局支持城中村改造与重大项目投资融资（贷款、债券）予以保障。

• 风险提示
  *疫情复阳影响；货币政策变动；海外需求不确定性。

## 附表
*表1：ECI指数月度走势 (单位：%)*  
*表2：工业生产重要高频数据走势*  
*表3：消费重要高频数据走势*  
*表4：投资重要高频数据走势*  
*表5：出口重要高频数据走势*  
*表6：通胀重要高频数据走势*  

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注：以上内容为报告核心摘要，完整报告及图表可至德邦证券研究报告获取。