20240115-兴证期货-铁矿石_钢材_基本面转弱_等待宏观刺激_20页_1mb

铁矿石与钢材周度分析总结

宏观环境

• 美联储降息预期减弱：高通胀和强劲就业数据削弱了3月降息的可能，但国内存在降息和PSL扩大支持工程的预期，宏观层面多空交织。
• 社融数据与政策动态：2023年12月社融同比增6342亿元，政府债贡献较大；PSL重启且规模创单月第三高，显示基建投资意图增强。

钢材基本面转弱

• 现货价格下行，需求放缓：螺纹钢、热卷、钢坯价格分别环比下调40元、30元、60元/吨；钢材表观消费同比创新低。
• 供给与库存：钢企高炉产能利用率放缓，热卷产量环比小幅回升；但整体库存同比偏低，累库速度较缓，基本面暂无大矛盾。

铁矿石基本面承压

• 进口矿发运与到港下降：澳巴发运量回落，到港总量环比减少，铁水产量止降回升，疏港量持续增加，钢厂进口矿库存仍处于低位。
• 市场预期与库存平衡：铁矿石基本面有所转弱，叠加废钢到货走高，卷螺价差收窄，消费端仍有待观察。

市场动态

• 贸易数据领先疲软：建筑钢材、房地产成交同比下降，显示终端需求疲软。
• 政策倾向强基建：有关部门启动房地产融资协调机制，强化基建投资意图；市场预期利率下调可能性增加。

• 分析师：林玲、陈庆
• 联系人：陈庆，电话：021-68982760，邮箱：