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格林大华期货LPG早报20221014总结

核心内容概述

格林大华期货发布的2022年10月14日LPG早报，主要分析了近期LPG市场的供需变化、价格走势及操作建议。报告指出，LPG市场整体呈现稳中偏弱的趋势，受原油价格下行及终端需求疲软影响，价格预计将继续下行。

主要观点

• 库存变化：本周国内LPG港口样本库存量为192.39万吨，较上周减少27.01万吨，降幅为12.31%，显示上游库存有所去化。但国内商品库存总量小幅增加，约为53.45万吨，环比增长1.24%。
• 终端需求：气温下降促使终端需求缓慢回升，但整体提升有限，对价格支撑较弱。
• 装置动态：部分炼化装置检修结束，恢复生产，如中国石油天然气股份有限公司呼和浩特石化分公司。同时，巴陵石化因检修导致下游深加工装置停工，影响民用气外放。
• 价格预期：基于当前供需格局，预计LPG价格将稳中下行。

关键信息

利多因素

• 港口库存去库：本周港口库存减少12.31%，显示市场供应有所收缩。
• PDH装置复工：扬子江新材料PDH装置于9月24日恢复生产，预计进口丙烷需求增加。
• 部分装置开工：呼和浩特石化装置复工，醚后碳四、烷基化装置正常生产，有助于提升市场供应稳定性。
• PDH开工率提升：PHD开工率为77.32%，环比上升2.76%，显示部分炼化装置恢复生产。

利空因素

• 进口量增加：8月LPG进口量217.60万吨，环比增长1.18%，同比增长3.38%，表明国际供应充足，对国内市场形成压力。
• 丙烷和丁烷进口量增长：丙烷进口量159.42万吨，环比增长1.67%；丁烷进口量55.55万吨，环比增长1.10%。
• 深加工开工率下降：烯烃深加工开工率为45.89%，环比下降1.91%；烷基化油产能利用率42.19%，环比下降1.22%。
• 国际价格下行：沙特阿美公司9月CP报价中，丙烷为650美元/吨，环比下跌20美元/吨；丁烷为630美元/吨，环比下跌30美元/吨。
• 成本压力：丙烷折合到岸成本约为5241元/吨，丁烷约为5090元/吨，成本支撑偏弱。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免长期持有。
• 市场趋势：整体市场情绪偏空，价格承压。

风险提示

• 原油和天然气价格波动：作为LPG上游原料，油价变动直接影响成本和价格走势。
• 交割风险：需关注LPG期货合约交割相关事宜，防范交割风险。
• PDH装置检修情况：PDH装置是否持续检修将影响丙烷供应及价格。
• 海外疫情进展：疫情可能影响海外供应及运输，进而影响国内市场。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告仅代表研究员个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283