20250714-东方金诚-可转债周报_连续三周走强_转债ETF大幅净申购_11页_2mb

可转债周报（2025.7.7-2025.7.13）摘要

一、核心观点

• 政策与市场动态：发改委、央行、财政部联合发布政策，推动充电设施布局、扩大债券市场对外开放、加强保险公司长周期考核，鼓励长期资金入市。
• 二级市场表现：转债市场跟随正股上涨，估值压缩，ETF净申购18.97亿元；中盘转债指数表现突出，电力、地产等板块强势。
• 一级市场动态：广核转债发行49亿元，路维转债、华辰转债上市表现强劲，杭银转债提前赎回。
• 后市展望：沪指站上3500点，市场震荡中择机突破；关注业绩强劲个券、长期资金利好下的红利转债、行业景气度与政策催化板块。

二、二级市场分析

• 转债指数：
  • 中证转债、深证转债、万得可转债中盘指数分别涨0.76%、0.56%、1.14%。
  • 转债估值继续压降，转股溢价率中位数降至26.28%。
• 行业表现：
  • 银行、汽车转债表现弱于市场；环保、计算机等板块强势。
  • 多行业转债估值处于低位，后续补涨空间较大。
• 条款博弈：
  • 3支转债触发下修条款，8支触发赎回条款；部分个券因正股强势或业绩催化表现突出。

三、一级市场动态

• 新发行与上市：
  • 广核转债（49亿元）发行中；路维转债、华辰转债上市首日涨幅分别为34.74%和57.3%，需警惕回调。
• 转债存量规模：
  • 截至7月13日，转债存量6665.46亿元，较年初减少673.47亿元。
• 提前赎回：
  • 泉峰转债、会通转债等6支转债已公告提前赎回或符合赎回条件。

四、后市关注

1. 业绩驱动：二季度业绩强势个股转债。
2. 长期资金利好：红利转债及大盘转债退出加速带来的配置机会。
3. 行业景气轮动：机器人、反内卷、城市更新等高催化板块。

以上为周报核心内容总结，涵盖政策、市场表现、条款博弈及投资建议。