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下游开工上行甲醇减仓企稳——国信期货甲醇周报摘要

行情回顾
甲醇主力合约MA2409周跌幅1.2%，结算价2505元/吨，持仓量降至62万手。现货市场分化：内蒙古地区均价下行0.7%，太仓地区跌2.0%。进口船货流入下游工厂增加，但港口库存仍维持高位。

基本面分析
供应端：国内甲醇整体开工率63.99%，环涨1.84个百分点；西北地区产量占比较高且周增量明显。需求端：MTO装置开工率上行至65.52%，外采型装置承压幅度小于内采型企业；传统下游如二甲醚、甲醛等行业复苏乏力。

后市展望
主要关注三个矛盾：库存与开工的扩张冲突、煤价成本支撑与MTO盈利改善的空间、政策端对于“双碳”目标推进带来的长期供需重塑预期。短期存在阶段性技术性反弹可能，但产业链利润分配格局未根本改善前，趋势性行情仍需谨慎。

分析师建议投资者：随着库存压力缓解和现货价格企稳，可考虑部分止盈离场；对中长期而言，需密切关注装置检修兑现情况和进口到港节奏。