20211214-国信证券-房地产行业周报_会议定调态度积极_满足合理需求促进良性循环_8页_635kb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告为2021年12月14日发布的房地产行业周报，主要分析了房地产行业近期的市场表现、销售情况、融资动态及政策动向，并提出相应的投资建议。

主要观点

• 政策积极信号明显：中央经济工作会议和中共中央政治局会议均强调支持商品房市场满足购房者的合理住房需求，推进保障性住房建设，促进房地产业良性循环。
• 行业基本面仍在下行：新房、二手房销售持续降温，尽管部分城市表现相对较好，但整体市场仍面临压力。
• 融资环境有所改善：房企国内债券发行环比增长74%，但海外债券发行仍处于停滞状态，全年债券融资同比减少18%。
• 龙头房企更具优势：经营稳健、财务健康的龙头房企在当前环境下更有能力抓住土地市场机会并获得融资支持。
• 投资建议：当前为房地产行业的后危机时代，建议关注三条主线：行业变革、长久期业务、精品房企价值重估。推荐个股包括金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

关键信息

市场表现

• 行业指数表现：2021年12月6日至12月10日，房地产指数（中信）上涨2.36%，跑输沪深300指数0.78个百分点。
• 近一个月表现：房地产指数（中信）上涨11.57%，跑赢沪深300指数7.18个百分点。
• 近半年表现：房地产指数（中信）下跌6.69%，跑输沪深300指数3.23个百分点。

销售情况

• 新房销售：28城商品住宅销售面积25923万平方米，同比增长28%（2020年）和31%（2019年），但增幅整体下降。
• 单城表现：一线城市中，北京、上海、广州、深圳新房销售同比分别增长35%、25%、7%、17%。福州、杭州、武汉新房销售增长显著，分别达到74%、38%、30%。
• 二手房销售：10城二手房成交63.2万套，同比下降9%（2020年）和10%（2019年）。北京、苏州、厦门二手房销售增速分别为19%、12%、6%。

融资动态

• 内债发行：上周房企发行国内债券95亿元，环比增长74%。
• 外债发行：海外债券连续四周无发行。
• 全年债券融资：累计发行国内债券6221亿元，同比下降7%；累计发行海外债券2552亿元，同比下降37%；合计债券融资8773亿元，同比下降18%。
• 房地产信托：上周发行房地产信托产品27个，规模61亿元；全年发行房地产信托产品5634个，规模5822亿元，同比下降33%；平均年化收益率7.32%，同比下降0.37个百分点。

行业政策与要闻

• 中央经济工作会议：提出坚持租购并举，推进保障性住房建设，支持商品房市场满足合理住房需求。
• 杭州政策：计划2年内开工建设250万平方米、约4万套公共租赁住房。
• 成都集中供地：三天拍地总成交额328.71亿元，出让33宗地。
• 上海银企对接会：强调增加保障性住房供给，金融机构与房企需加强合作，聚焦主业，稳慎经营。

投资建议

• 行业评级：超配（预计行业指数表现优于市场指数10%以上）。
• 个股推荐：金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

风险提示

• 部分焦点城市房价可能延续上涨，土地市场过热可能引发调控政策超预期。

独立性声明

报告数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论力求客观公正，不受第三方影响。

附录信息

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  • 任鹤：010-88005315 / renhe@quosen.com.cn / S0980520040006
  • 王粤雷：0755-81981019 / wangyuelei@guosen.com.cn / S0980520030001
  • 王静：021-60893314 / wangjing20@guosen.com.cn
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