20241014-国投安信期货-专题报告_2024年10月USDA大豆供需报告解读_4页_282kb

USDA 2024/2025年度大豆供需报告关键调整与分析

美国大豆供需报告进行了细微调整：期初库存小幅上升，单产下调，收获面积保持不变，导致产量轻微减少，但出口和压榨量无变化；期末库存与上月持平。尽管单产略微下降，美国大豆总产量仍预期为45.82亿蒲式耳，低于9月预估的45.86亿，但仍高于市场预期45.79亿，表明整体丰产。

阿根廷和巴西大豆产量保持不变，预计阿根廷产量为5100万吨，巴西产量为169亿吨。全球大豆数据未有重大变动：产量环比下调28万吨，进口和出口环比小幅下降，期末库存环比微增6万吨。报告维持全球大豆供需宽松基调。

替代油籽方面，菜籽产量环比下调11万吨，主因加拿大、欧洲和乌克兰菜籽产量微降。其中，阿根廷、欧盟和中国菜籽消费略微变化，期末库存微降。葵花籽方面，产量环比上调13万吨（阿根廷微调），压榨和消费增长，期末库存微调。

对棕榈油产量，印尼旧作产量环比下调，新作产量预测为4650万吨，环比减50万吨。整体上，报告对大豆供需保持中性，变异较小，全球市场供需格局未见显著转变。

总体而言，美国大豆调整小幅，全球大豆期末库存轻微增加，供需形势维持宽松，预计无重大波动。