20240913-国投安信期货-2024年9月USDA大豆供需报告解读_3页_247kb

国投安信期货2024年9月13日发布的分析报告显示，在2024/25年度第二月度调整中，美国大豆数据呈现结构性变化。期初库存、产量和期末库存环比小幅减少，其中24/25年度大豆产量环比下调9万吨至1248亿吨，期末库存环比下降28万吨至1497万吨，但仍同比分别增加1146万吨和571万吨。报告维持对美国大豆价格稳定预期，认为单产未出现利空因素。

全球层面，数据显示24/25年度全球大豆期末库存环比上升27万吨至1345亿吨，同比大幅增加2232万吨。其中阿根廷产量维稳，而主要增长来自美国。替代性油籽方面，菜籽产量环比下调127万吨，主要因欧盟产量大幅减少；葵花籽产量环比跌幅更大，反映出全球非传统豆类作物库存压力。综合来看，24/25年度全球颗粒饱满大豆单产恢复支撑了整体产量，但超额供应导致期末库存创出历年新高，显示全球大豆供需格局依然宽松，价格承压。报告判定总体油籽市场处于宽松状态，短期继续面临调整压力，但俄乌地区作物产量下调对阿根廷基准的研究表明偏利好因素，短期可能缓解供应紧张。该机构维持中性偏空立场。