20181017-太平洋-国瓷材料-300285.SZ-聚焦电子元器件及汽车尾气催化材料_公司业绩环比持续向上_5页_746kb

国瓷材料（300285）总结

核心内容

国瓷材料是一家专注于电子元器件及汽车尾气催化材料的公司，其业务涵盖电子陶瓷材料、结构陶瓷材料、蜂窝陶瓷、纳米氧化锆等领域。公司近年来业绩持续增长，2018年三季报显示营业收入达12.69亿元，同比增长41.23%；归母净利润达3.95亿元，同比增长127.88%。公司通过外延式发展和产业链延伸，实现了业绩的快速增长，并在多个关键领域布局，具备较强的市场竞争力和增长潜力。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2018年前三季度业绩表现良好，归母净利润同比增长127.88%，扣非后归母净利润同比增长63.48%。
• MLCC业务持续扩张：MLCC粉体产能从5000吨/年扩产至10000吨/年，未来将进一步扩大产能，受益于行业需求增长。
• 汽车尾气催化材料布局完善：通过并购和控股多家企业，公司已覆盖汽车尾气催化材料的四大上游材料，为国六标准的推广做好准备。
• 纳米氧化锆业务发力：公司技术领先，不断拓展下游应用，如齿科、消费电子等领域，具备快速增长潜力。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年EPS分别为0.85元、0.98元和1.26元，对应PE分别为18X、16X和12X，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 目标价：27元
• 昨收盘：15.75元
• 总股本/流通：642/407百万股
• 总市值/流通：10,115/6,418百万元
• 12个月最高/最低价：23.03/15.38元

盈利预测与财务指标

风险提示

• 产品拓展低于预期的风险。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

证券分析师信息

• 姓名：杨伟
• 电话：010-88695130
• E-MAIL：yangwei@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517030005

销售团队信息

机构信息

• 机构名称：太平洋证券
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610) 88321761/88321717
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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