2023-11-07-美联储-正信期货-锌周报_海外再出矿山减产_伦锌渐遇成本支撑_16页_842kb

核心观点总结

• 宏观环境：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间概率高，长期需求增长预期疲软，潜在拖累全球需求。
• 锌价走势：短期上涨受矿山减产影响，但长期过剩预期主导，锌价上方空间受限。
• 供给端分析：
  • 锌精矿产量同比减少，进口量增加，炼厂利润下降。
  • 精炼锌产量稳步增长，全球过剩预期持续。
• 消费端分析：初端消费如镀锌板和汽车产量增加，但房地产缓慢复苏；基建投资支撑消费，家电表现韧性。
• 其他指标：库存偏低，现货升贴水显示市场供需平衡较紧，交易所持仓变化可能影响价格波动。
• 策略建议：避免追高，推荐逢高卖出看涨期权策略，以应对潜在下行风险。不足：全球需求增长有限，供给过剩将持续。