20240721-招商期货-钢材铁矿周报_新旧国标切换_建材现货承压_46页_5mb

招商期货钢材铁矿周报2024年7月21日总结

本周钢材需求呈现高度分化状态，尽管处于传统季节性淡季，但板材出口需求表现强劲，整体供需矛盾尚未显现显著恶化。新旧国标切换过程中，部分钢厂选择延迟新国标产品投放，导致建材现货市场抛压增加，近期价格表现偏弱。供应端方面，长流程钢厂利润空间收窄，而短流程钢厂利润创下历史新低，预计未来产量将逐步下降，从而缓解供需紧张局面。总体来看，钢材当前期货估值偏高，10合约维持升水状态，但现实疲软因素限制价格进一步上涨空间；期现价格已接近关键支撑位，短期内缺乏大幅下跌动力，预计下周期现价格将维持偏弱震荡格局。

铁矿石方面，铁水产量环比上升但钢厂利润承压，限制了需求端的增长预期。供应方面，进口矿维持近四年同期最高水平，发运旺季临近，库存仍将攀升。尽管现货市场结构矛盾有所缓解，但铁矿整体过剩局面难以改变，期货估值依然偏高，期现价格同样接近关键支撑位，预计下周期现价格也将维持偏弱震荡态势。

本周市场表现：

• 华东/华北螺纹现货价格分别下跌90元/吨和40元/吨，10合约贴水情况有所分化。
• 热卷现货价格分别下跌60元/吨和40元/吨，进口铁矿利润有所回升。
• 各类建材日度成交表现分化，其中板材与长材的产量变化显示行业结构性调整进程。

重要基本面数据：

• 三十城新房销售环比下降8%，土地市场成交持续疲软。
• 建材日度成交环比下降2%，库存水平维持历史高位。
• 铁矿石港口库存环比增加142万吨，创同期新高。
• 钢厂利润普遍压缩，短流程钢厂利润刷新历史低点至-60元/吨。

风险提示：

• 微观需求乏力可能导致价格进一步承压
• 宏观经济政策变化带来不确定性
• 产业政策风险需密切关注市场动向

总体策略建议：

• 单边交易以观望为主，激进投资者可考虑做空铁矿2409合约
• 套利机会暂不明显，建议维持观望态度
• 密切关注8月三中全会政策信号及宏观经济数据变化