20220609-浦银国际证券-SPDBI全球及美股资金流全景图2022年6月刊_5月海外资金回流_仍需保持谨慎_69页_6mb

SPDBI全球及美股资金流全景图总结

核心内容

SPDBI发布的《全球及美股资金流全景图》分析了2022年5月全球及美国股市的资金流动情况，从二级市场资金流、基金净申购和基金板块配置三个维度出发，构建了覆盖约10,000只股票、总市值超过100万亿美元的全球市场资金流图景。同时，对美股市场也进行了详细分析，涵盖约4,000只股票、市值约50万亿美元。

报告指出，全球及美股市场在2022年5月均出现资金回流，但资金面仍处于下行周期，距离历史底部仍有空间。对海外股市需保持谨慎，而对中国股市则相对乐观。

主要观点

1. 全球股市资金流：

   • 2022年5月，全球股市总计净流入超过5,000亿美元。
   • 过去一年，全球二级市场相对净流入从1.36%降至0.6%，仍高于历史底部区间（-0.7%至-4.3%）。
   • 当前资金面距离一级见底支撑位（-0.1%）较近，但距离二级见底支撑位（-4%）仍有较大空间。
   • 资金流与基金净申购同步回落，表明市场整体仍处于资金流下行周期。

2. 美股资金流：

   • 2022年5月，美股净流入超过2,400亿美元。
   • 过去一年，美股二级市场相对净流入从1%降至0.2%，已接近一级见底支撑位（-0.1%）。
   • 美股真正底部可能介于第一级和第二级见底支撑位之间。
   • 美股基金净申购从7.4%回落至4.0%，且未来仍有较大下行空间。

关键信息

全球股市资金流板块表现

美股资金流板块表现

全球基金净申购情况

• 全球股票类基金在2021-2022年经历了史诗级净申购后，已开始见顶回落。
• 2022年5月，全球基金净申购为80亿美元，与二级市场资金流同向。
• 历史底部区间为-2%至-4%，未来仍有较大下行空间。

美股基金净申购情况

• 2022年5月，美股基金净申购为266亿美元，与二级市场资金流同步。
• 历史底部区间为-4%至-1%，未来仍有较大下行空间。
• 基金净申购相对NAV占比从7.4%回落至4.0%，表明市场仍处于下行阶段。

资金流趋势与市场展望

• 全球市场：

  • 资金流与基金净申购同步回落，进一步确认市场处于资金流下行周期。
  • 能源板块是资金流入最多的板块，IT和通讯服务板块在4月资金流出后5月回流。
  • 防御板块资金面分化，公共事业板块资金流入高于市场平均，必选消费板块为净流出。

• 美股市场：

  • 资金流已接近一级见底支撑位（-0.1%），但仍有下行空间。
  • 能源板块在5月相对净流入29.1%，是资金流入最多的板块。
  • IT和通讯服务板块在4月资金流出后，5月资金回流，均高于市场平均。
  • 金融板块为5月唯一净流出板块，其余板块均出现净申购。

市场建议

• 对海外股市：需保持谨慎，资金面仍处于下行周期，距离历史底部仍有空间。
• 对中国股市：相对乐观，建议关注其资金回流及结构性机会。
• 板块配置：
  • 周期板块（如能源、原材料）资金流入较多，可能具备一定吸引力。
  • 成长板块（如IT、通讯服务）资金回流，可能为短期反弹提供支撑。
  • 防御板块（如公共事业）资金流入高于市场平均，可考虑适度配置。

数据来源

• 二级市场资金流数据：FactSet，Bloomberg，Wind，浦银国际
• 基金净申购数据：EPFR，FactSet，Bloomberg，浦银国际