20220707-浦银国际证券-SPDBI全球及美股资金流全景图_6月资金大幅流出_距离见底支撑位仍有流出空间_69页_6mb

SPDBI全球及美股资金流全景图总结

核心内容概览

本报告分析了2022年6月全球及美股市场的资金流情况，涵盖二级市场资金流、基金净申购及基金板块配置。报告指出，6月全球和美股市场均出现资金大幅流出，但资金面尚未触及底部，仍存在下行空间。报告强调对海外股市保持谨慎，对中国股市相对乐观。

主要观点

• 全球股市资金流：2022年6月全球股市净流出6931亿美元，相对净流出为0.2%。历史底部范围在-0.7%至-4.3%之间，当前接近一级见底支撑位，但尚未到达真正底部。
• 美股资金流：2022年6月美股净流出7100亿美元，相对净流入为-1%。历史底部范围在-0.1%至-4%之间，当前已接近一级见底支撑位，但仍有下行空间。
• 资金流周期：全球及美股的基金净申购与二级市场资金流同向回落，表明当前处于资金流下行周期。
• 板块表现：全球市场中，医疗、必选消费和可选消费板块相对净流入较高，而能源、金融和IT板块流出幅度较大。美股市场中，医疗、通讯服务和房地产板块相对净流入较高，而能源、原材料和金融板块流出幅度较大。

关键信息

全球市场资金流

• 市场整体：

  • 2022年6月全球股市净流出6931亿美元。
  • 2021年6月底至2022年6月底，全球股市净流出3228亿美元，去年同期净流入9.4万亿美元。
  • 全球股市资金流相对净流入为-0.2%，接近一级见底支撑位。

• 分板块：

  • 周期板块：能源板块相对净流出为-19.7%，原材料板块为-4.5%，工业板块为-6.4%。
  • 成长板块：IT和通讯服务板块相对净流出分别为-8.7%和-4.7%。
  • 其它周期板块：医疗板块为唯一净流入板块，相对净流入为3.9%；金融板块相对净流出为-10.9%。
  • 防御板块：必选消费板块相对净流出为-0.8%，公共事业板块为-7.3%。

美股资金流

• 市场整体：

  • 2022年6月美股净流出7100亿美元。
  • 2021年6月底至2022年6月底，美股净流出9019亿美元，去年同期净流入7.2万亿美元。
  • 美股资金流相对净流入为-1%，接近一级见底支撑位。

• 分板块：

  • 周期板块：能源和原材料板块净流出幅度最大，分别为-12.7%和-11.2%。
  • 成长板块：IT板块相对净流出为-11.2%，通讯服务板块为-3%。
  • 其它周期板块：医疗板块为唯一净流入板块，相对净流入为1.7%；金融板块相对净流出为-4.3%。
  • 防御板块：公共事业和必选消费板块相对净流出低于市场平均。

全球市场基金净申购

• 市场整体：

  • 2022年6月全球股市基金净申购44亿美元，5月为82亿美元。
  • 2021年6月底至2022年6月底，全球股市基金净申购为4729亿美元，去年同期为7051亿美元。
  • 基金净申购相对NAV占比从7.3%回落至2.9%，表明净申购见顶回落。

• 分板块：

  • 上游端周期板块：能源板块净赎回最大，原材料板块小幅净赎回。
  • 成长板块：IT和通讯服务板块净申购幅度最大。
  • 其它周期板块：医疗和可选消费板块净申购，房地产和金融板块净赎回。
  • 防御板块：必选消费和公共事业板块净申购。

美股基金净申购

• 市场整体：

  • 2022年6月美股基金净申购128.5亿美元，5月为266亿美元。
  • 2021年6月底至2022年6月底，美股基金净申购为3303亿美元，去年同期为3694亿美元。
  • 基金净申购相对NAV占比从7.4%回落至3.6%，表明净申购见顶回落。

• 分板块：

  • 上游端周期板块：能源板块净赎回最大，原材料板块小幅净流入。
  • 成长板块：IT和通讯服务板块继续为净申购。
  • 其它周期板块：房地产板块净赎回，其余为净申购。
  • 防御板块：必选消费和公共事业板块净申购。

术语概述

• 二级市场资金流：基于个股日度量价数据，计算资金净流入。相对净流入为资金净流入占成交额的百分比。
• 基金净申购：基于EPFR数据，计算基金净申购占期初NAV的百分比。
• 基金板块配置：分析各板块基金配置比例与MSCI AC全球指数或标普500指数的对比。

总结

本报告全面分析了2022年6月全球及美股市场的资金流情况，指出资金面仍在下行周期，但尚未触及底部。建议投资者对海外股市保持谨慎，对中国股市保持相对乐观态度，关注资金流变化以捕捉更多Alpha机遇。