20260605-华泰期货-化工日报_半钢胎开工率环比继续下降_10页_2mb

天然橡胶与顺丁橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2026年6月4日天然橡胶与顺丁橡胶市场动态，包括价格走势、开工率变化、库存情况及市场策略分析。同时，涉及全球及中国天然橡胶市场供需数据、出口情况以及相关风险提示。

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主要观点与关键信息

一、天然橡胶市场

1. 价格走势

• 期货价格：RU主力合约收盘价17925元/吨，环比下降240元/吨；NR主力合约收盘价15525元/吨，环比下降280元/吨；BR主力合约收盘价14300元/吨，环比下降355元/吨。
• 现货价格：
  • 云南产全乳胶上海市场价格18000元/吨，环比下降200元/吨。
  • 青岛保税区泰混价格17550元/吨，环比下降280元/吨。
  • 青岛保税区泰国20号标胶价格2370美元/吨，环比下降25美元/吨。
  • 青岛保税区印尼20号标胶价格2285美元/吨，环比下降25美元/吨。
  • 中石油齐鲁石化BR9000出厂价14200元/吨，环比下降300元/吨。
  • 浙江传化BR9000市场价14250元/吨，环比下降300元/吨。

2. 原料价格

• 泰国烟片价格93.68泰铢/公斤，环比上涨1.45泰铢/公斤。
• 泰国胶水价格84.50泰铢/公斤，环比上涨0.30泰铢/公斤。
• 泰国杯胶价格73.00泰铢/公斤，环比上涨1.00泰铢/公斤。
• 泰国胶水与杯胶价差11.50泰铢/公斤，环比下降0.70泰铢/公斤。

3. 开工率

• 全钢胎开工率68.02%，环比上升0.08%。
• 半钢胎开工率70.43%，环比下降3.72%。

4. 库存情况

• 天然橡胶社会库存690702吨，环比下降18530吨。
• 青岛港天然橡胶库存1269207吨，环比下降25567吨。
• RU期货库存150660吨，环比上升6190吨。
• NR期货库存29333吨，环比下降504吨。

5. 供需分析

• 全球天然橡胶产量：2026年4月预计下降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%。
• 全球天然橡胶消费量：预计上升2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%。
• 前4个月全球产量：预计下降1.7%至385.3万吨。
• 前4个月全球消费量：预计下降4%至492.3万吨。
• 2026年全球产量：预计同比上升2.2%至1532.2万吨，其中泰国、中国、马来西亚等国家产量增长，越南、斯里兰卡等国家产量下降。
• 2026年全球消费量：预计同比上升1.3%至1555万吨，其中中国、印度、马来西亚、菲律宾等国家消费量增长，泰国、斯里兰卡、越南等国家消费量下降。
• 泰国出口情况：2026年前4个月天然橡胶出口86.1万吨，同比下降15%；标胶出口46.1万吨，同比下降21%；乳胶出口25.1万吨，同比下降11%。
• 中国进口情况：2026年前4个月进口天然及合成橡胶合计281.2万吨，同比下降2%。

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二、顺丁橡胶市场

1. 价格走势

• BR基差：-100元/吨，环比上升55元/吨。
• 丁二烯价格：中石化出厂价11700元/吨，环比下降300元/吨。
• 顺丁橡胶价格：
  • 齐鲁石化BR9000报价14200元/吨，环比下降300元/吨。
  • 浙江传化BR9000报价14250元/吨，环比下降300元/吨。
  • 山东民营顺丁橡胶价格14100元/吨，环比下降250元/吨。
  • 顺丁橡胶东北亚进口利润-3069元/吨，环比下降266元/吨。

2. 开工率

• 高顺顺丁橡胶开工率67.06%，环比下降0.41%。

3. 库存情况

• 顺丁橡胶贸易商库存7150吨，环比上升120吨。
• 顺丁橡胶企业库存23200吨，环比下降1900吨。
• 丁二烯港口库存波动较大，2026年11月11日为45,000吨。

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市场策略

• RU及NR：中性。胶价在宏观氛围转弱下迎来高位调整，原料价格偏高，后期供应有望释放，但下游轮胎厂开工率或继续回落，主要受欧盟反倾销终裁影响，需求疲软。供需仍偏弱，但成本支撑较强，后期需关注泰国原料价格回落及厄尔尼诺气候对产量的影响。
• BR：中性。近期顺丁橡胶生产利润接近盈亏平衡，呈现小幅亏损状态。供应端暂无新动态，保持稳定。下游需求受压制，总体供需弱势。但丁二烯供应回升预期未改，短期内价格或难明显下跌。

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风险提示

• 伊朗冲突进展
• 主产区天气变化
• 上游装置动态
• 下游需求波动

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数据图表

• RU基差：图1
• NR基差：图2
• RU-混合胶价差：图3
• 烟片进口利润：图4
• 云南胶水价格：图5
• 海南胶水价格：图6
• 海南胶水-云南胶水价差：图7
• 泰国胶水价格：图8
• 泰国杯胶价格：图9
• 泰国胶水-杯胶价差：图10
• 泰国标胶生产毛利：图11
• RSS3生产毛利（泰王国）：图12
• 混合胶-丁苯价差：图13
• 全乳胶-3L价差：图14
• 全乳胶-混合胶价差：图15
• 3L-混合胶价差：图16
• RU-NR价差：图17
• 青岛港口库存：图18
• RU期货库存：图19
• NR期货库存：图20
• 华东丁二烯价格：图21
• 韩国丁二烯FOB：图22
• 顺丁橡胶BR9000现货价格：图23
• BR基差：图24
• 高顺顺丁橡胶开工率：图25
• 高顺顺丁橡胶产量：图26
• 顺丁橡胶企业库存：图27
• 顺丁橡胶贸易商库存：图28
• 丁二烯港口库存：图29
• 丁二烯生产毛利（碳四抽提法）：图30

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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联系人信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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