20171023-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第40周_关注十九大上海自由贸易港投资机会_把握物流供应链市场行情_14页_1mb

交通运输行业周报总结（2017年第40周）

核心内容概述

2017年10月23日发布的《【联讯交运行业周报】17年第40周》主要分析了交通运输行业在当周的表现，并结合政策动向、行业数据及公司动态，提出投资建议与风险提示。报告指出，交通运输板块整体表现优于大盘，其中物流和港口板块涨幅显著，铁路与高速公路略有下跌。此外，上海自由贸易港建设成为推动行业增长的重要因素，铁路混改加速也对板块形成利好。

主要观点

1. 市场表现

• 上证综指周跌0.35%，深证综指周跌1.82%，交通运输（申万）板块周涨1.37%，整体优于大盘。
• 各子板块表现不一：铁路运输周跌0.69%，高速公路周跌1.62%，航运周涨1.24%，物流周涨2.72%，港口周涨4.40%，机场周涨1.21%。
• 涨幅居前的个股包括：畅联股份（17.84%）、华贸物流（17.79%）、上港集团（14.53%）。
• 跌幅居前的个股包括：铁龙物流（-8.69%）、音飞储存（-6.84%）、楚天高速（-5.62%）。

2. 铁路与公路板块

• 铁路行业：整体呈现复苏趋势，改革加速推进，铁路局更名将于11月底前完成，2018年起将按新机制运行。多重利好推动四季度市场机会。
• 公路板块：受益于地方经济带动，股息率较高，具有安全边际。推荐赣粤高速、深高速等公司。

3. 航运与港口板块

• 航运指数：上周干散货BDI指数上涨6.26%，集运CCFI指数微跌0.05%。
• 港口板块：受上海自由贸易港建设影响，港口板块大涨，推荐上港集团与深赤湾A，关注其地产业务整合带来的增长机会。

4. 航空与机场板块

• 航空板块：四季度三大航力引进加速，推荐南方航空（弹性最大）、中国国航（混改预期），关注春秋航空、吉祥航空。
• 机场板块：白云机场T2出境免税招商，中免获得经营权，推荐白云机场（非航收入超预期）和上海机场（盈利能力强）。

5. 快递与物流板块

• 快递行业：2017年前九个月业务收入达3425亿元，同比增长26.7%。行业逐渐放弃价格战，转向提升服务质量与改善业务结构。
• 物流行业：受上海自由贸易港建设推动，物流板块上涨。推荐华贸物流（受益于自贸区）、华鹏飞（业务扩展）及建发股份（估值较低，业绩增量预期）。

关键信息

投资推荐组合

• 推荐股票：华鹏飞、华贸物流、上港集团、大秦铁路、铁龙物流。

政策与市场动向

• 10月19日，中共十九大报告提出加快上海自由贸易港建设，推动港口、物流板块上涨。
• 铁路局改革加速，18个铁路局（公司）已启动公司制改革，预计2018年起全面运行新机制。
• 上海自由贸易港将实行“一线放开、二线管住、区内自由”的政策，对进出口关税提供优惠。

行业数据亮点

• 铁路：9月铁路货物周转量同比增长11.10%，旅客周转量同比增加3.50%。
• 公路：9月公路货物周转量同比减少7.49%，旅客周转量减少5.29%。
• 港口：9月全国港口货物吞吐量同比增长6.81%，集装箱吞吐量增长11.12%。
• 航空：10月航空煤油进口到岸完税价格同比上升17.50%，美元兑人民币汇率周贬值0.50%。
• 快递：9月快递业务收入448.1亿元，同比增长24.40%；1-9月累计收入3425亿元，同比增长26.7%。

风险提示

• 改革不及预期
• 中国经济下行压力
• 油价上涨
• 人民币贬值
• 铁路分流风险

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

总结

交通运输行业在2017年10月23日当周表现优于大盘，尤其在物流、港口和航空机场板块涨幅显著。上海自由贸易港建设成为重要利好，推动相关企业股价上涨。铁路混改加速，改革窗口期为行业带来发展机遇。分析师牛永涛基于对行业的深入研究，推荐华鹏飞、华贸物流、上港集团、大秦铁路及铁龙物流。报告同时提醒投资者关注政策执行、经济环境及行业周期波动等潜在风险。