20180531-上海证券-2018年6月基金投资策略_均衡配置_注重比较优势_5页_571kb

2018年6月基金投资策略总结

核心内容概述

2018年6月的基金投资策略强调在风险偏好较低的市场环境下，采取均衡配置策略，注重防御与进攻的结合，同时关注结构性机会。整体上，建议投资者在分散化投资的基础上，适当增加权益类资产配置，同时对债市保持谨慎，关注短久期利率债与高等级信用债。QDII基金方面，建议继续多元化配置，关注欧元区及黄金等避险资产。

主要观点

1. 市场风格与风险偏好

• 市场缺乏主线：2018年以来，市场风格更多是此消彼长的博弈，个股表现分化，更强调基本面。
• 风险偏好处于底部：受美国国债利率上行、国内信用债风险事件及中美贸易摩擦等因素影响，市场情绪偏谨慎。
• 中长期乐观：连续调整可能为市场反弹创造条件，建议短期在均衡配置基础上寻找结构性机会。

2. 债市分析与建议

• 债市不确定性较大：多空博弈加剧，面临去杠杆、中美利差收窄、美元升值等多重压力。
• 短期稳健为主：建议侧重短久期利率债与高等级信用债，以降低市场波动带来的风险。
• 关注政策与数据：需留意国内宏观高频数据是否出现大幅不及预期，以及美联储6月加息的可能影响。

3. 权益市场策略

• 股好于债：权益市场在经历短期调整后，估值趋于合理，具有相对优势。
• 关注蓝筹与成长股：建议在白马蓝筹基础上，挖掘具备产业赛道、近期增速良好、发展空间大的成长行业。
• 优选优质基金经理：注重基金经理在成长风格领域的研究实力，选择风格持续性强、有能力识别真成长个股的产品。

4. QDII基金策略

• 欧元区经济复苏：5月CPI及核心CPI超预期，表明欧洲经济可能重回正轨，建议关注欧元区QDII。
• 油价波动较大：受EIA库存、OPEC增产、美元走强等因素影响，油价存在较大不确定性，交易型投资者可适当参与。
• 黄金配置建议：短期金价震荡，但有组合分散需求的投资者可适当配置黄金ETF或黄金QDII。

关键信息

投资组合定位

风险提示

• 局部新兴市场危机：需关注其进展及对全球流动性的影响。
• 美联储加息预期：6月加息可能进一步收紧全球流动性。
• 国内宏观数据：警惕高频数据大幅不及预期。
• 中美贸易摩擦：避险情绪升温，但风险偏好波动边际递减。

投资建议

• 权益基金：适当增配，关注具备研究实力的基金经理与成长行业。
• 固定收益基金：谨慎对待，优先选择短久期利率债与高等级信用债。
• QDII基金：多元化配置，关注欧元区及黄金等避险资产。

分析师与机构信息

• 分析师：闻嘉琦、王博生
• 执业证书编号：S0870517050001、S0870517080001
• 机构：上海证券基金评价研究中心
• 报告日期：2018年5月31日
• 机构资质：具备证券投资咨询业务资格及基金评价机构会员资格。