20240930-西南证券-2024年9月PMI数据点评_触底反弹的_金九_银十_怎么看__10页_1mb

总结

2024年9月中国制造业采购经理指数（PMI）较上月回升0.7个百分点至49.8%，高于市场预期，但连续5个月位于荣枯线下。内需对制造业的拉动作用明显，尤其是季节性和“双新”政策的支持，新订单指数回升至49.9%。但外需持续走弱，新出口订单指数和进口指数均处于收缩区间。生产指数回升1.4个百分点至51.2%，显示制造业生产活动已恢复扩张。

分规模来看，不同规模的企业PMI均有所回升，大型企业PMI为50.6%；中型企业PMI为49.2%，小型企业PMI为48.5%。中小企业受益于融资政策支持，景气度逐步企稳。

价格方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均有小幅回升，国际油价波动和国内需求不足是主要原因，短期内工业品价格可能企稳回升。

非制造业方面，商务活动指数回升0.3个百分点至50.0%，但服务业因暑期结束和市场需求回落，景气度下滑至收缩区间，建筑业则有所回升，可能受政策支持和传统旺季影响。

总体而言，制造业因政策支持和内需改善，景气度有望在“银十”继续回升，但外需疲软和贸易摩擦是主要风险。