20240930-德邦证券-固定收益点评_权益反弹正当时_转债怎么看__10页_1mb

市场回顾：9月下旬，受政策刺激影响，权益市场大幅修复，转债品种快速反弹，中证转债指数上涨52.2%，国证2000和正股等权指数分别上涨154.1%和144.9%。市场风格偏向中低评级、低价、小盘转债和弹性品种，制造及消费板块表现突出。

反弹契机：多方面政策（货币、财政、资本市场）释放积极信号，美联储政策转向带来流动性宽松，成长风格指数创新高。转债市场估值低位，结合权益修复，提供良好风险收益比。

固收+与转债选择：转债具有高性价比，超跌修复和绩优新券补涨空间大，例如低价转债和高价低溢价转债表现优异。纯债端止盈资金可能流入转债，ETF规模增长显示配置热情。

后市展望：未来节奏由权益市场主导，重点关注三方面：1）品种内在逻辑驱动的转债，如股性强且超跌反弹品种；2）正股行业改善驱动的转债，如房地产支持政策利好消费服务和中高端制造业；3）政策相关转债，如市值管理新规可能提升破净公司估值。

风险提示：减资清偿可能引发不确定性，权益快速修复后基本面影响持续性，需警惕平价支撑波动。