20240930-财通证券-9月PMI数据解读_PMI再现背离_经济景气如何__8页_559kb

9月PMI数据总结

9月制造业PMI从48.8%回升至49.8%，生产和内需同步改善，其中内需增长表现优于外需，生产活动恢复快于需求。当前经济整体仍在放缓，但刺激政策正在实施，预计将带动经济加快修复。

价格和成本方面，出厂价格和原材料购进价格同步上涨，二者差距连续回升，反映企业成本转嫁能力增强，利润或有所改善。高技术行业PMI连续两个月回暖，供需状况明显好转。然而，部分行业如石油加工、钢铁等行业新订单持续低迷。

服务业PMI景气度下降，9月降至49.9%，小幅低于临界点。建筑业PMI则小幅回升，但新订单指数大幅下滑，显示市场需求有所减弱。

此外，中采PMI与财新PMI出现背离，反映了两种调查方法样本范围和时间窗口的不同，整体来看，中采PMI能更全面反映经济景气状况。

非制造业商务活动指数降至50%的历史最低点，显示整体经济仍面临一定压力。风险包括政策调整、经济复苏不及预期以及政策力度不足。