20240202-德邦证券-沪电股份-002463.SZ-Q4业绩亮眼_24年AI需求有望加速释放_3页_236kb

沪电股份(002463SZ) - 2024年2月2日公司点评

投资建议摘要

维持“买入”评级，预计2023年-2025年收入分别为894亿、116亿、143亿元，归母净利润分别为151亿、213亿、254亿元。对应2023年2月1日市值PE分别为26倍、18倍、15倍。

总结

1. 业绩增长: 2023年预计营收894亿元，同比增长72%；净利润151亿元，同比增长111%。Q4单季净利润同比增长272%，环比增长215%，主要由人工智能和AI服务器带动的PCB需求增长驱动。

2. AI驱动因素: 2023年第二季度，AI和高速运算需求快速增长，公司PCB业务营收增长迅速，毛利率创新高达32.46%。预计2024年AI相关需求将继续推动增长。

3. 技术优势: 公司在AI服务器、交换机用高多层、高频高速PCB领域竞争力强，已通过海外市场数据中心服务器及AI交换机认证，800G交换机已开始批量交付。

4. 风险提示: 终端需求、客户拓展、产能建设等方面存在不确定性。

财务数据摘要

• 主要数据: 全面摊薄EPS自2023E起显著上升，毛利率持续提升。
• 股票表现: 短期股价波动较大，但预计未来随AI需求增长继续上行。

其他参考

此前研报强调AI算力、汽车需求与公司战略契合，建议持续关注。

[德邦研究所观点]