20220604-宝城期货-焦煤焦炭周报_弱现实强预期_煤焦走势偏强_10页_1022kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队撰写，分析师阮俊涛于2022年6月4日发布，内容聚焦于焦炭与焦煤的市场表现及基本面分析。报告指出，当前焦炭与焦煤市场处于“弱现实强预期”的格局，期价受政策支持和市场情绪提振而持续上涨，但终端需求疲软仍需警惕负反馈风险。

主要观点

焦炭市场

• 成本支撑增强：近期焦煤拍卖氛围回暖，焦炭成本支撑较强，市场传言内蒙某企业开启焦炭首轮提涨，但全面落地仍需观察。
• 供应阶段性收缩：尽管焦炭日产环比微增，但焦化厂仍处于亏损状态，导致供应量有所下降。
• 需求保持强劲：钢厂生产积极性较高，247家钢厂铁水日产继续增加，显示对后市的乐观预期。
• 政策与疫情推动预期：国家频繁出台稳增长措施，叠加国内疫情好转，市场强预期回归，推动焦炭期价上行。
• 终端需求疲弱：国内终端需求尚未根本性好转，仍需防范因需求疲软引发的负反馈风险，持续关注地产行业动态。

焦煤市场

• 蒙煤扰动再现：中蒙口岸司机确诊，导致日通车数下降，蒙煤供应受阻，进一步推高焦煤期价。
• 供需双减格局：焦煤处于供需双减状态，洗煤厂精煤日产环比下降，煤矿安全检查、装置检修等因素持续影响产量。
• 市场情绪乐观：梅雨季影响较小，疫情好转后成材库存开始去化，市场看涨情绪良好，推动焦煤期价持续上涨。
• 终端需求待观察：焦煤终端需求尚未明显改善，仍需关注地产行业动态，防范需求不足带来的风险。

关键信息

1. 市场表现

• 焦炭期货：截至6月2日，焦炭主力合约收盘价为3,669.0元/吨，周涨幅达9.47%。
• 焦煤期货：焦煤主力合约收盘价为2,813.0元/吨，周涨幅达9.93%。
• 期现价差：焦炭09/01合约期现价差为正值，焦煤09/01合约期现价差也呈现上涨趋势。

2. 库存分析

• 焦炭库存：

  • 独立焦化厂库存：230家为66.2万吨（环比减20.2万吨），全样本为85.4万吨（环比减24.9万吨）。
  • 钢厂库存：247家为667.8万吨（环比减15.26万吨）。
  • 四大港口库存：240.5万吨（环比增15.7万吨）。
  • 总体趋势：焦炭库存大幅去化。

• 焦煤库存：

  • 样本矿山库存：282.84万吨（环比增0.11万吨）。
  • 独立焦化厂库存：1130.4万吨（环比增17.2万吨）。
  • 港口库存：149万吨（环比增12万吨）。
  • 钢厂库存：900.27万吨（环比减0.27万吨）。
  • 总体趋势：焦煤库存整体维持高位，但部分环节有所回升。

3. 供应分析

• 焦炭供应：

  • 独立焦化厂产能利用率：81.5%（环比减0.2%，同比减8.3%）。
  • 日均产量：58.9万吨（环比减0.3万吨，同比减6.47万吨）。
  • 趋势：独立焦化厂仍处亏损状态，产量小幅下降。

• 焦煤供应：

  • 洗煤厂开工率：71.98%（环比减0.83%，同比减0.48%）。
  • 日均产量：60.71万吨（环比减0.55万吨，同比减0.48万吨）。
  • 趋势：受检修和换工作面影响，焦煤产量回落。

4. 需求分析

• 焦炭需求：

  • 钢厂盈利率：51.52%（环比增3.04%）。
  • 高炉产能利用率：83.68%（环比减0.15%，同比增2.82%）。
  • 日均铁水产量：242.61万吨（环比增1.73万吨）。
  • 趋势：钢厂对后市预期乐观，铁水产量持续回升。

• 焦煤需求：

  • 独立焦化厂日耗：91.16万吨（环比减0.84万吨）。
  • 钢厂日耗：63.38万吨（环比增0.51万吨）。
  • 趋势：焦煤需求相对稳定，但整体仍处低位。

结论

焦炭与焦煤市场在短期内因政策支持和市场预期回暖而呈现上涨趋势，但中长期来看，终端需求疲弱仍是制约价格走势的关键因素。建议投资者密切关注地产行业动态及终端需求变化，防范因负反馈导致的回调风险。同时，焦煤供应端的扰动（如蒙煤通关问题）也对价格形成支撑，但需警惕实际供应恢复的可能性。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 单位：宝城期货研究所
• 职位：黑色研究小组·焦炭、焦煤分析师
• 背景：毕业于悉尼大学，具备期货从业资格。