20230527-宝城期货-焦煤焦炭周报_弱现实弱预期_煤焦破位下行_11页_806kb

焦煤焦炭周报总结

1. 核心观点

• 焦煤：供需双减，但受动力煤拖累及终端需求低迷影响，期货持续下探，预计短时偏弱运行，可关注9-1正套机会。
• 焦炭：成本与需求双压，开启第九轮降价，期货破位下行，建议观望，关注政策动向。

2. 市场回顾

• 现货/期货：焦煤焦炭价格跌势延续，基差扩大。
• 库存结构：焦炭除港口外库存去化；焦煤独立焦化厂与港口累库。
• 产量/开工：焦煤洗煤厂产量下降；焦炭供应趋紧，焦企利润收缩。

3. 基本面分析

• 供需矛盾：
  • 焦煤：供应收缩，但终端需求疲软，铁水产量居高引发担忧。
  • 焦炭：供应低位运行，但钢材表需回落与高产量形成“负反馈”。
• 政策因素：粗钢控产落地，叠加进口煤上量预期，下方面临利空。

4. 投资策略

• 焦煤：中性偏空，建议偏空头头寸，重点关注铁水产量变化。
• 焦炭：偏空，暂时观望，关注钢厂铁水产量及政策支持落地情况。

5. 风险提示

• 当前供需格局偏宽松，产业链情绪悲观，投资者需谨慎应对数据波动和政策变化。