20220304-宝城期货-焦煤焦炭周报_强现实强预期叠加_煤焦期价高位运行_10页_989kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队撰写，分析师为阮俊涛，发布于2022年3月4日。报告分析了焦炭与焦煤的市场表现及基本面情况，指出当前市场在强现实与强预期的双重推动下，期价高位运行，但政策调控风险及终端需求不确定性仍需关注。

主要观点

焦炭市场

• 供需双增：钢厂铁水日产大幅回升，焦炭库存持续去化，市场乐观情绪延续。
• 价格表现：焦炭期货价格周涨幅达8.95%，现货价格亦有明显上涨，天津港准一级焦炭价格为3210元/吨，周涨幅14.23%。
• 成本支撑：焦煤价格反弹为焦炭提供成本支撑，叠加钢厂复产预期兑现，期现货市场形成共振上行。
• 风险提示：煤炭政策调控风险仍存，终端需求存在证伪可能，短期内建议以观望为主。

焦煤市场

• 需求回暖：下游复产带动焦煤日耗增加，各品质焦煤价格均有100-300元/吨不等的上涨。
• 国际影响：俄乌冲突导致国际煤价走高，形成国内价格倒挂，进一步支撑焦煤价格。
• 供应边际改善：蒙煤进口维持低位，但甘其毛都口岸闭环车辆与集装箱数量增加，显示焦煤供应有所好转。
• 库存情况：焦煤库存总体下降，但港口库存同比增加，显示供需格局仍偏紧。
• 风险提示：政策调控风险持续存在，短期建议观望，关注终端需求变化。

关键信息

市场表现

• 期货价格：焦炭主力合约收盘价3585元/吨，周涨幅8.95%；焦煤主力合约收盘价2868.5元/吨，周涨幅10.97%。
• 现货价格：
  • 天津港准一级焦炭：3210元/吨，周涨幅14.23%。
  • 青岛港准一级焦炭：3280元/吨，周涨幅4.13%。
  • 甘其毛都蒙煤：2500元/吨，周涨幅8.70%。
  • 京唐港澳洲产焦煤：2890元/吨，周涨幅7.43%。
  • 京唐港山西产焦煤：2930元/吨，周涨幅3.53%。
• 期现价差：焦炭与焦煤期现价差均显示期货价格高于现货，市场预期偏强。

库存分析

• 焦炭库存：独立焦化厂库存环比大幅下降，钢厂库存亦有减少，但四大港口库存增加。
• 焦煤库存：矿山库存环比下降，独立焦化厂库存增加，港口库存同比增加，钢厂库存环比上升。

供应分析

• 焦炭供应：独立焦化厂产能利用率环比上升，日均产量增加，钢厂产能利用率同样提升。
• 焦煤供应：洗煤厂开工率略有下降，但日均产量保持稳定，蒙煤进口虽低但口岸运输有所改善。

需求分析

• 焦炭需求：钢厂铁水日产大幅回升，需求改善明显。
• 焦煤需求：焦煤日耗增加，显示下游复产带来的需求提升。

市场展望

• 短期趋势：焦炭与焦煤期价受强现实与强预期推动，维持高位运行。
• 中长期风险：需警惕煤炭政策调控带来的影响，以及终端需求可能的波动。
• 操作建议：短期内建议以观望为主，持续关注黑色系终端需求变化及政策动态。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 职位：宝城期货研究所黑色分析师
• 背景：毕业于悉尼大学，专注于焦炭与焦煤市场研究，提供专业的期货策略分析。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅用于信息参考。
• 投资者应自行判断是否适合自身投资需求，并咨询独立投资顾问。
• 本报告内容及观点可能随市场变化而调整，不承担因使用本报告产生的任何损失责任。