20250720-东证期货-国债期货周度报告_风险偏好或下降_债市由弱转强_17页_7mb

国债期货周度报告总结

本周（07.14-07.20）国债期货整体窄幅震荡，价格变动有限。早盘资金面偶尔收紧，叠加股市强势，债市先弱后强；进出口和金融数据超预期，影响债券走势分化，尾盘央行数据虽超预期但未加利空，利率稍下行。后续央行逆回购净投放超预期，支撑市场情绪，经济数据不及预期也部分推高债价。周五尾盘央行征求意见稿提公开市场买卖国债，导致短端利率快速下行。截至周末，主要期限国债期货结算价小幅度变动（如两年期+0.022元，十年期-0.005元）。

下周行情展望：随着跨月资金面均衡，临近政治局会议，市场风险偏好可能下降，债市有望由弱转强。尽管增量利多尚未落地，上涨空间有限，整体维持震荡。短期建议投资者采取震荡思路，长线保持看涨态度，逢低布局多单。策略上，短线震荡为主，早前做陡曲线策略应止盈，正套机会减少。风险提示包括市场风险偏好快速回升或海外形势变化对中国政策的扰动，影响国内债市表现。

报告结论：资金面整体均衡偏松，风险偏好下降支撑债市，但需等待政策落地。配置建议偏向长期看涨，控制仓位调整。