20211014-国信证券-投资逆周期长赛道消费板块_华夏食品饮料ETF及联接基金投资价值分析_24页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：华夏食品饮料ETF及联接基金投资价值分析

核心内容

本报告分析了食品饮料板块的投资价值，指出在当前经济环境下，该板块具备较强的逆周期属性，且长期来看，中国正进入“大消费时代”，消费板块将成为经济增长的新动能。华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）及联接基金（013125、013126）作为跟踪该主题指数的金融工具，为投资者提供了便捷、低成本的投资方式。

主要观点

“大消费时代”长期投资价值：
中国已跨越人均GDP一万美元，消费占比提升，服务消费增长，消费板块成为经济增长的新动能。
- 美国60年代至90年代消费板块持续跑赢市场整体。
- A股必需消费板块自2000年以来年化收益率达13.2%，高于市场整体。
- 食品饮料板块具备穿越牛熊的稳定性，是A股价值板块之一。
食品饮料板块逆周期属性：
食品饮料板块在经济复苏阶段表现相对较好，尤其是白酒等消费品种。
- 2020年疫情后，交易复苏行情结束，商品价格或已进入尾声，消费板块迎来投资机会。
- 白酒需求旺盛，次高端白酒消费恢复，中低端白酒呈现量减价增趋势，光瓶酒成为趋势。
- 推荐关注茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等龙头公司。
中证细分食品指数表现优异：
- 2010年以来，细分食品指数年化收益率达23.9%，显著高于其他市场指数。
- 指数成分股以大市值、稳增长企业为主，主要集中在白酒与葡萄酒、食品加工与肉类等行业。
- 指数前十大成分股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒等，权重合计达54.6%。

关键信息

指数编制方式：
- 由中证指数有限公司发布，以2004年12月31日为基日，基点为1000点。
- 每半年调整一次样本股，样本空间为中证全指样本股，选样方法包括市值和流动性筛选。
华夏食品饮料ETF及联接基金概况：
- 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，力争日均跟踪偏离度不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
- 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。
- 基金经理徐猛，清华大学工学硕士，投资经理年限8.5年，管理基金规模达897亿元。
- ETF及联接基金A、C类分别于2021年10月11日发行，投资目标为紧密跟踪指数。
投资建议：
- 推荐关注食品饮料板块，尤其是具备高成长性的龙头公司。
- 建议投资者通过华夏食品饮料ETF及联接基金参与该板块投资，享受长期收益。