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橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对6月份天然橡胶价格走势进行了预测与分析，指出胶价可能延续震荡偏弱的态势，中期存在下滑预期，需警惕冲高回落的风险。同时，报告从供应、需求及风险因素等方面对市场进行了详细阐述。

主要观点

• 价格预期：6月胶价预计将延续震荡偏弱走势，季节性偏空因素难以改善，中期存在下滑风险。
• 操作建议：建议投资者逐步平多单，逢高可轻仓布局空单。

供应端分析

利多因素

• 泰国南部产区：上量未达预期，原料价格相对坚挺。
• 海南产区：高温叠加二次抽芽，原料产出受阻，原料价格连续上调；浓乳需求改善，对全乳胶产量的挤压预期增强。
• 云南产区：增量缓慢，预计6月初开始加快，但替代指标尚未明确下达。
• 进口情况：5月份到港量稀少，预计延续至6月份，进口量维持低位。

库存情况

• 截至5月23日，中国天然橡胶社会库存周环比下降 3.62%，同比下降 17.49%。
• 深色胶库存周环比下降 4.28%，同比下降 17.19%。
• 浅色胶库存周环比下降 2.49%，同比下降 17.99%。

需求端分析

下游开工率

• 半钢胎样本厂家开工率 55.94%，环比下降 6.19%，同比下降 6.11%。
• 全钢胎样本厂家开工率 57.80%，环比下降 8.17%，同比下降 13.29%。
• 周内轮胎厂家开工率整体走低，显示下游需求疲软。

全球需求支撑

• 全球新冠疫情影响有所缓解，新增病例回落，欧美好转明显，印度新增病例触顶反弹。
• 封锁措施放松预期升温，有利于全球轮胎产量和需求提升，支撑海外轮胎厂高溢价采购天胶。
• 此外，全球需求的改善可能间接挤压中国轮胎出口市场。

风险因素

• 政策风险：中美关系的不确定性可能影响市场情绪与贸易政策。
• 疫情风险：海外疫情若出现反弹，可能对全球需求造成负面影响。
• 天气风险：国内外主产区天气变化，尤其是降雨情况，可能影响橡胶产量和供应节奏。

关键信息

• 供应端：泰国、海南、云南产区供应情况各异，整体供应偏紧，但进口量维持低位。
• 需求端：轮胎开工率下降，显示下游需求疲软，但海外疫情好转可能带来一定支撑。
• 风险提示：需关注中美局势、疫情发展、天气变化等多重因素对市场的影响。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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