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镍市场分析总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等方面的表现，并结合技术面与基本面，对镍市场未来走势进行了展望。

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二、期货市场情况

1. 价格与持仓

• 沪镍主力合约收盘价：123440元/吨，环比上涨2180元/吨。
• LME3个月镍价：15260美元/吨，环比上涨360美元/吨。
• 沪镍主力合约持仓量：134454手，环比增加77443手。
• 沪镍净买单量：-36843手，环比减少1689手。
• 沪镍仓单数量：38621吨，环比减少301吨。

2. 合约价差与库存

• 沪镍01-02月合约价差：-400元/吨，环比变动40元/吨。
• LME镍库存：254388吨，环比减少162吨。
• 上期所镍库存：45280吨，环比增加603吨。
• LME镍注销仓单：11772吨，环比减少792吨。

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三、现货市场情况

• SMM1#镍现货价：125250元/吨，环比上涨3450元/吨。
• 上海电解镍CIF价：85美元/吨，环比持平。
• 电池级硫酸镍平均价：26900元/吨，环比下跌650元/吨。
• NI主力合约基差：1810元/吨，环比上涨1270元/吨。
• LME镍升贴水：-189.05美元/吨，环比下跌1.42美元/吨。

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四、上游情况

• 镍矿进口数量：468.28万吨，环比减少143.17万吨。
• 镍矿港口库存：1439.14万吨，环比减少16.73万吨。
• 镍矿进口平均单价：57.33美元/吨，环比上涨0.61美元/吨。
• 印尼红土镍矿含税价：41.71美元/湿吨，环比持平。

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五、产业情况

• 电解镍产量：29430吨，环比增加1120吨。
• 镍铁产量合计：2.29万金属吨，环比增加0.12万金属吨。
• 精炼镍及合金进口数量：9939.65吨，环比减少18631.22吨。
• 镍铁进口数量：90.51万吨，环比减少18.02万吨。

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六、下游情况

• 300系不锈钢产量：180万吨，环比增加3.73万吨。
• 300系不锈钢库存：57.01万吨，环比减少1.76万吨。

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七、行业消息

1. 宏观面：

   • 中国LPR连续七个月维持不变，12月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。
   • 特朗普“钦点”理事米兰指出，美联储明年不继续降息将有衰退风险，但短期不会出现经济衰退。失业率上升可能促使美联储继续降息。

2. 基本面：

   • 菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落。
   • 印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应趋紧引发市场担忧。
   • 长期走势仍需关注传导进程。

3. 冶炼端：

   • 印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加。
   • 中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，虽中间品原料紧张、利润亏损导致部分减产，但整体产量仍处于高位，纯镍市场供应压力较大。

4. 需求端：

   • 不锈钢成本因镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量维持高位。
   • 新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。

5. 库存与升贴水：

   • 国内镍库存延续增长，市场按需采购为主，现货升水上涨。
   • 海外LME库存亦呈现增长。

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八、技术面分析

• 技术面：放量增仓价格上涨，多头氛围较强。
• 观点参考：预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑，上方13关口。

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九、重点关注

• 今日暂无消息。

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十、免责声明

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