20250825-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_2025M1-7用电增速持续提升_火电恢复_水电偏弱_22页_1mb

本周公用事业行业跟踪周报焦点主要在电力板块数据和投资机会上。报告显示，2025年1-7月，全社会用电量同比增长4.5%，发电量增长1.3%，火电表现复苏，而水电相对疲软。用电量细分中，第一产业增长强劲，第二、三产业温和；电价同比下降，煤价略有上升；水电方面，三峡水库维持正常水位，但入库流量增加、出库流量减少。投资建议包括关注区域火电企业，重点推荐长江电力等水电股；核电板块因最近核准增加潜力大；绿电领域建议关注相关公司和特高压产业链。风险包括需求不足、电价煤价波动及来水不及预期。

◼ 用电与发电：1-7月用电量同比增4.5%，火电恢复；水电增长弱于其他能源◼ 核心数据：电价下降，煤价上涨；三峡水情稳健◼ 投资机会：火电、水电、核电、绿电等个股推荐◼ 风险提示：需求、价格波动和来水不确定性