20220624-瑞达期货-动力煤市场周报_夏季需求不及预期_现货市场弱稳运行_15页_1mb

动力煤市场周报总结（2022.6.24）

核心内容概览

本周动力煤市场整体呈现弱稳运行态势。现货价格保持平稳，期货市场冲高回落，基差有所上涨。供应端原煤产量增加，煤炭进口量同环比均减少，港口库存增加，大秦线日发运量维持高位。需求端方面，电厂煤炭日耗量增加，库存及可用天数减少，但整体需求仍低于往年同期。冶金和建材行业动力煤消费环比增加，其余行业消费同环比均减少。市场整体看空情绪浓厚，预计后市将持续弱势运行。

主要观点

• 市场运行：动力煤市场本周暂稳运行，现货价格保持不变，期货价格冲高回落，基差上涨。
• 期货市场：动力煤主力合约价格下跌，远月合约与近月合约价差缩小，净空持仓减少。
• 现货市场：港口现货价格弱稳，基差上涨，进口煤持续倒挂。
• 供应端：全国原煤产量同比上涨，进口煤炭量同环比均减少。
• 港口库存：动力煤55个港口库存增加，主要港口库存有所波动。
• 电厂需求：电厂煤炭日耗量上升，库存及可用天数下降，显示需求略有回暖。
• 用电与发电：全社会用电量同环比增加，火力发电量同比下降，水力发电量显著增长。
• 行业需求：冶金和建材行业动力煤消费环比增加，其余行业消费均下降。
• 期权市场：动力煤期权标的的历史波动率下降，市场预期趋于平稳。

关键信息

期货市场

• 动力煤主力合约收盘价为 843元/吨，较前一周下跌 23元/吨。
• 期货ZC2209与ZC2301价差为 -26元/吨，较前一周缩小。
• 前20名持仓中，多单减幅小于空单减幅，净空持仓减少。

现货市场

• 秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价 900元/吨，与前一周持平。
• 广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价 1000元/吨，与前一周持平。
• 印尼（Q<5000，S<0.8，A<6，V<45，MT<20）FOB（不含税）报价 154美元/吨，与前一周持平。
• 动力煤基差为 57元/吨，较前一周上涨 23元/吨。

供应端

• 原煤产量：2022年5月全国原煤产量 36783.3万吨，同比上涨 10.3%；1-5月累计产量 181440.9万吨，同比上涨 10.4%。
• 煤炭进口：2022年5月全国进口煤炭 2055万吨，环比减少 12.74%，同比下降 2.33%；1-5月累计进口 9595万吨，同比下降 13.6%。

港口库存

• 截至6月17日，55个港口库存合计 5545.9万吨，较前一周增加 205.6万吨。
• 主要港口库存变化：秦皇岛港减少 20万吨，曹妃甸港增加 11万吨，广州港减少 5.4万吨，京唐港增加 22.5万吨，环渤海三港增加 13.5万吨。

大秦线发运

• 截至6月20日，大秦线动力煤日发运量为 130.37万吨，较前一周增加 0.31万吨。

电厂需求

• 截至6月24日，全国电厂样本区域煤炭库存 1179.3万吨，较前一周减少 7.3万吨。
• 全国电厂样本区域煤炭可用天数 23.82天，较前一周减少 1.06天。
• 全国电厂样本区域煤炭日耗量 49.5万吨，较前一周增加 1.8万吨。

用电与发电

• 2022年5月全社会用电量 6716亿千瓦时，环比增长 5.6%，同比增加 2.5%。
• 全国绝对发电量 6410亿千瓦时，同比减少 3.3%，环比增长 5.3%。
• 火力发电量 4045.0亿千瓦时，同比下降 10.9%。
• 水力发电量 1217.0亿千瓦时，同比增长 26.7%。

行业需求

• 电力行业消费 16124万吨。
• 冶金行业消费 1580万吨，环比增加。
• 化工行业消费 1742万吨，同环比均减少。
• 建材行业消费 2706万吨，环比增加。
• 供热行业消费 1742万吨，同环比均减少。
• 其他行业消费 2746万吨，同环比均减少。

期权市场

• 截至6月22日，动力煤期权标的的 20日历史波动率 为 28.68%，较前一周下降 1.2%。
• 40日历史波动率 为 26.29%，较前一周下降 0.9%。

操作建议

• 市场整体看空情绪浓厚，预计后市持续弱势运行。
• 建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。