20210806-国金证券-2021年8月权益基金投资策略报告_市场风格分化_把握主线逻辑_13页_1mb

2021年8月权益基金投资策略报告总结

核心内容

2021年8月的权益基金投资策略报告指出，A股市场呈现明显的风格分化，中小盘股表现优于大盘股，周期和成长行业涨幅显著，而消费与金融板块则出现下跌。同时，港股市场整体表现不佳，而海外市场如标普500和欧洲50指数则有所上涨。整体来看，市场风险与机会并存，短期震荡不可避免，但不存在大的系统性风险；中期来看，经济复苏边际回落，政策利好加持，市场行情分化将持续，中小盘股仍将大概率延续相对优势。

主要观点

• 市场分化显著：A股市场在7月份表现出明显的分化趋势，中小盘股表现优于大盘股，周期和成长行业领涨，而消费与金融板块大幅下跌。
• 政策与经济影响：国内经济基本面复苏延续但边际减弱，7月PMI数据回落，货币政策转向边际宽松，财政政策更加积极。海外方面，美联储维持利率不变，但全球疫情恶化可能影响其货币政策收紧节奏。
• 估值空间充足：中小盘股虽然涨幅靠前，但估值分位数仍处于近十年低位，上方空间充足，值得长期关注。
• “碳中和”主题配置价值高：随着“碳中和”政策的推进，相关产业政策将逐步完善，我国能源结构将逐步转型，新能源和低碳环保等主题基金表现突出，具有较大成长空间。

关键信息

市场表现

• A股主要指数：万得全A、上证指数、深证成指全月累计下跌3.10%、5.40%、4.45%。
• 中小盘股表现：中证1000、中证500分别上涨2.52%、小幅下跌0.60%。
• 行业分化：有色金属、钢铁、电气设备、化工、通信等行业涨幅显著；休闲服务、食品饮料、农林牧渔、银行、传媒、房地产等行业跌幅较大。
• 港股表现：恒生指数全月暴跌9.94%。
• 海外市场表现：标普500、欧洲50上涨2.27%、1.23%，日经225大幅下跌5.24%。

基金配置建议

• 底层配置逻辑：建议关注市场风格适应性强、历史业绩持续性好，且二季报重仓股以成长或周期为主的基金。
• 主题基金逻辑：关注“碳中和”主题基金，其涉及行业广泛，包括电力、交通、工业、新材料、建筑、农业等，具有较强的配置价值。
• 基金组合推荐：本期组合不做调整，推荐的基金包括南方优选成长、交银新成长、广发内需增长、易方达新经济、工银瑞信文体产业、富国价值优势、中欧行业成长、华安安信消费服务、国富沪港深成长精选等。

风险提示

• 短期风险：疫情超预期、政策收紧、外围不确定性增加可能带来市场大幅波动。
• 中期风险：经济复苏边际回落，需警惕政策收紧和市场风险偏好的扰动。

基金池推荐

• 推荐基金：包括添富价值精选、景顺长城优选、睿远成长价值、国富中小盘、中欧价值发现、兴全模式、嘉实新兴产业、上投摩根卓越制造、鹏华外延成长、广发稳健增长、银华中小盘精选、易方达中小盘、泰康新机遇、富国转型机遇、南方优选成长、富国价值优势、南方天元新产业、新华策略精选、中欧价值智选回报、泓德远见回报、富国天惠精选成长、鹏华新兴产业、交银新生活力、万家消费成长、交银数据产业、交银主题优选、万家行业优选、诺德成长优势、大成中小盘、永赢惠添利、创金合信工业周期、景顺长城沪港深领先科技、富国沪港深行业精选、国富沪港深成长精选、富国沪港深业绩驱动、工银瑞信农业产业、富国创新科技、民生加银策略精选、创金合信2060碳中和混合型、汇添富环保行业、嘉实环保低碳等。

图表信息

• 图表1：各主要指数月度涨跌幅（截至7月30日）
• 图表2：月涨跌幅居前板块统计（截至7月30日）
• 图表3：周期、成长表现强势（中信风格）
• 图表4：7月市值风格分化加剧
• 图表5：申万行业PE估值分位值（近十年）（7月30日）
• 图表6：当前PE分位值（近十年）（7月30日）
• 图表7：二季报公募基金重仓行业占比环比变动（中信行业）
• 图表8：二季报公募基金重仓风格占比环比变动（巨潮风格）
• 图表9：业绩持续性强+Q2重仓成长或周期基金产品推荐
• 图表10：“碳中和”主题涉及行业
• 图表11：今年以来“新能源”板块涨幅可观（7月30日）
• 图表12：今年以来wind碳中和指数走势
• 图表13：中信一级行业PE估值分位值（近十年）（7月30日）
• 图表14：中信一级行业2021 PEG（预测）（7月30日）
• 图表15：今年以来即将发行以及审批阶段“碳中和”主题基金
• 图表16：业绩持续性强+Q2重仓成长或周期基金产品推荐
• 图表17：基金组合整体行业及风格分布特征（2021Q2）
• 图表18：基金组合推荐
• 图表19：权益基金池推荐

特别声明

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