20240119-创元期货-玻璃周报_冬储分歧较大_库存水平不高_19页_1mb

玻璃周报总结

• 本周回顾
  供应端：全国浮法玻璃日产量1731万吨，开机率83.88%，保持高位。广东明轩实业阳江一线1000吨复产点火。
  需求端：深加工企业订单天数105天（较前月减少62天），贸易商开始小幅补货和年前备货，整体订单和回款情况优于去年。
  库存端：企业总库存31586万重箱，库存水平不高，但南方地区需求支撑较好。
  利润端：燃料成本下移，以天然气、煤制气、石油焦为燃料的玻璃利润分别为406元/吨、328元/吨、677元/吨，均有增加。

• 市场动态
  区域价差显著：沙河地区价格可能下调，预计会触发补库；湖北现货价1970元/吨较高，支撑价格短期不跌；华南现货价2280元/吨上涨14元/吨，行情火爆，下游订单延续至春节后。
  短期趋势：刚需延续和低库存提供支撑，现货易涨难跌；长期供应高位，需求要求较高，整体看高位震荡。区域价差大，北方跌北方涨形成对比。

• 关键因素
  成本变化：纯碱降价带来成本下移空间，天然气成本区间约1650-1750元/吨；玻璃降价幅度小于成本下降，利润提升。
  需求支撑：房地产竣工数据维持高位，深加工订单虽减少但质量提高，贸易商备货情绪上升；华南和湖北需求强劲。
  库存展望：低库存可能在价格回调时引发补库，源头从期现商转移。

• 结论
  整体市场供需平衡偏紧，短期价格波动风险低，长期预计维持高位；区域间差异大，需关注沙河和华南市场的联动影响。