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贵金属期权市场总结（2026/06/29）

核心内容概述

本报告总结了2026年6月29日白银（AG）与黄金（AU）期权市场的关键数据与分析，涵盖标的期货市场表现、期权因子分析以及策略建议。

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标的期货市场数据

白银（AG2608）

• 最新价：14212元
• 涨跌：+149元
• 涨跌幅：+1.05%
• 成交量：1,056,430万手（较前日增加71,419万手）
• 持仓量：240,550万手（较前日减少4,843万手）

黄金（AU2608）

• 最新价：883.3元
• 涨跌：+6.96元
• 涨跌幅：+0.79%
• 成交量：272,086万手（较前日减少68,982万手）
• 持仓量：148,354万手（较前日减少8,265万手）

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期权因子分析

白银期权

量仓PCR

• 成交量PCR：1.26
• 量PCR变化：-0.06
• 持仓量PCR：0.57
• 仓PCR变化：+0.02

压力支撑位

• 平值行权价：14200
• 压力位：20000
• 支撑位：13000
• 加权隐波率：60.41%
• 加权隐波率变化：-2.17%
• 年平均隐波率：55.67%
• HISV20：55.77%

隐含波动率

• 隐含波动率维持在年平均隐波率（55.67%）上方，表明市场对白银价格波动的预期偏高。

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黄金期权

量仓PCR

• 成交量PCR：0.92
• 量PCR变化：-0.31
• 持仓量PCR：0.58
• 仓PCR变化：0

压力支撑位

• 平值行权价：880
• 压力位：1000
• 支撑位：800
• 加权隐波率：29.97%
• 加权隐波率变化：-0.97%
• 年平均隐波率：28.54%
• HISV20：28.45%

隐含波动率

• 隐含波动率维持在年平均隐波率（28.54%）上方，显示市场对黄金价格波动的预期略高于历史平均水平。

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主要观点

1. 白银市场：

   • 标的期货价格小幅上涨，市场活跃度较高，成交量显著增加。
   • 期权市场隐含波动率偏高，且高于历史平均水平，显示市场情绪偏谨慎。
   • 压力位为20000，支撑位为13000，市场可能在该区间内震荡。

2. 黄金市场：

   • 标的期货价格温和上涨，成交量有所下降，持仓量减少。
   • 隐含波动率维持在年均水平上方，市场对金价波动的预期相对稳定。
   • 压力位为1000，支撑位为800，黄金价格可能在该区间内波动。

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关键信息

• 白银：当前隐含波动率偏高，市场情绪偏向波动性预期，建议关注波动率回归机会。
• 黄金：隐含波动率略高于历史均值，但市场情绪较为平稳，适合波动率交易策略。
• 持仓量PCR：白银持仓量PCR为0.57，黄金为0.58，均处于合理区间，反映市场持仓结构较为平衡。

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期权策略建议

白银期权

• 方向性策略：无明确方向性建议。
• 波动性策略：可考虑构建做多波动率的买入宽跨式策略，以捕捉隐波向实波回归的均值回归收益。
  • 示例：买入AG2608看涨期权（B_AG2608C15000）和买入AG2608看跌期权（B_AG2608P14100）

黄金期权

• 方向性策略：无明确方向性建议。
• 波动性策略：可考虑构建做空波动率的卖出宽跨式策略，以获取时间价值收益。
  • 示例：卖出AU2608看涨期权（S_AU2608C920）和卖出AU2608看跌期权（S_AU2608P872）
• 动态调整：建议动态调整持仓delta，以保持中性，降低市场方向性风险。

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