20260629-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档为一份关于贵金属市场及铂钯走势的分析报告，内容涵盖近期市场动态、地缘政治影响、美联储政策预期、贵金属价格走势及投资建议等。

主要观点

• 贵金属市场整体偏弱：今日贵金属延续震荡偏弱运行，短期关注国际金价在2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域的支撑有效性，一旦跌破则可能打开下方空间。
• 美元走强影响贵金属：美联储加息预期强化，贝森特强调强美元倾向。美国推动伊朗等国使用美元进行石油贸易结算，维护美元体系，导致全球风险资产普遍回落，贵金属承压。
• 铂钯走势分析：铂钯跟随贵金属板块整体回落，宏观溢价不足，盘面震荡寻底。钯价已触及矿山75%分位数成本线，进一步下跌空间有限；铂钯价差仍超百元，预计价差将逐步收敛。
• 投资逻辑转变：铂钯逐渐回归工业金属交投逻辑，供应端存在强约束，资源溢价空间仍存，整体进入底部震荡格局。
• 氢能源需求前景：在“十五五”期间氢能源规模化应用的远景需求下，铂的第二需求曲线有望形成，建议关注低位多铂机会。

关键信息

地缘政治影响

• 美伊军事互袭：周末美伊互相进行军事目标打击并谴责对方违反停火协议，局势依然紧张。
• 技术性谈判计划：美伊技术谈判仍计划在未来几天内进行，但伊朗外长表示未来30天内海峡将完全由伊朗控制，任何干预将导致海峡延迟重新开放。
• 卡塔尔会晤：双方同意停止互袭，本周二将在卡塔尔举行会晤，聚焦海峡争端问题。

市场操作评级

• 黄金铂：★★★（趋势性偏弱，具备投资机会）
• 白银：★★★（趋势性偏弱，具备投资机会）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

投资建议

• 黄金与铂：短期关注3900-4000美元/盎司支撑位，若跌破则可能开启下跌空间。
• 铂钯：建议耐心等待空头情绪释放，关注价差收敛机会，同时留意氢能源对铂的潜在需求支撑。
• 市场情绪：本周重点关注非农就业数据，因该数据将在周四提前公布（原定于周五）。

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